市场表现 - 1月19日，水泥板块整体上涨0.93%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.29%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内领涨个股为上峰水泥，其收盘价为13.41元，单日涨幅达4.36%，成交量为36.35万手，成交额为4.90亿元 [1] - 板块内涨幅居前的个股还包括烘焙屋使（涨4.19%）、福建水泥（涨2.56%）、龙泉股份（涨2.51%）和华新建材（涨2.32%） [1] - 板块内部分个股出现下跌，其中美国章国跌幅最大，为-2.63%，四川金顶下跌-2.09% [2] 资金流向 - 当日水泥板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为5410.63万元 [2] - 与主力资金流向相反，游资和散户资金呈现净流入，游资净流入3546.06万元，散户净流入1864.57万元 [2] - 个股层面，海螺水泥获得主力资金净流入1.07亿元，主力净流入占比达17.63%，是板块内主力资金流入最多的公司 [3] - 海南瑞泽、塔牌集团、宁夏建材和西部建设也分别获得主力资金净流入2251.54万元、1212.37万元、819.65万元和500.81万元 [3] - 部分个股遭遇主力资金净流出，其中天山股份主力净流出473.20万元，四方新材主力净流出247.27万元，福建水泥主力净流出190.89万元 [3] 个股交易活跃度 - 从成交额看，海螺水泥成交额最高，达6.07亿元，西藏天路成交额为6.62亿元，美国章国成交额为5.13亿元 [2] - 上峰水泥、烘焙屋使成交额也较为活跃，分别为4.90亿元和4.31亿元 [1] - 从成交量看，美国章国成交量最大，为277.56万手，西藏天路成交量为58.62万手，烘焙屋使成交量为92.43万手 [2][1]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 社融增速小幅回落背景下，建议首先关注红利高股息方向，其次是欧美出口产业链和装修消费方向，中长期关注消费和科技白马公司[3] - 科技自立自强是“十五五”期间重点，国产半导体发展利好洁净室工程和PCB升级相关玻纤企业，AI端侧应用将推动智能家电发展[3] - 地产链业绩出清已近尾声，随着“好房子”和城市更新政策作用，行业格局将改善[3] - 中美贸易协议定调全球贸易稳定形势，美欧日财政扩张及美元降息对相关板块有积极影响，同时建议关注出海企业在新兴市场的拓展[3] 根据相关目录分别总结 1. 大宗建材基本面与高频数据 1.1. 水泥 - **价格**：本周全国高标水泥市场价格为347.7元/吨，较上周下跌4.8元/吨，较2025年同期下跌56.2元/吨[3][10]。价格下跌地区包括长三角（-5.0元/吨）、泛京津冀（-10.0元/吨）、华北（-8.0元/吨）等，仅两广、东北、西北地区价格持平，无上涨地区[3][10] - **库存与出货**：全国样本企业平均水泥库位为58.9%，较上周下降1.4个百分点，但较2025年同期上升1.4个百分点[3][16]。全国样本企业平均水泥出货率为39.2%，较上周下降5.0个百分点，但较2025年同期上升7.0个百分点[3][16] - **市场概述**：元月中旬市场需求有所恢复，但企业为降低库存导致价格继续下行，预计未来需求减弱，价格将弱稳运行[9] 1.2. 玻璃 - **价格**：卓创资讯统计的全国浮法白玻原片平均价格为1138.3元/吨，较上周上涨16.3元/吨，但较2025年同期下跌246.1元/吨[3][41] - **库存**：全国13省样本企业原片库存为4986万重箱，较上周减少209万重箱，但较2025年同期增加1071万重箱[3][46] - **市场概述**：本周市场南北行情存差异，北方需求乏力价格松动，南方需求基本维持部分探涨，预计后期需求缩量，价格偏弱运行[40] 1.3. 玻纤 - **无碱粗纱价格**：截至1月15日，国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3250-3700元/吨，全国企业报价均价3535.25元/吨，较上一周持平[3][57] - **电子纱价格**：电子纱G75主流报价9300-9700元/吨，7628电子布报价维持4.4-4.85元/米，均较上一周基本持平[3][58] - **产能与库存**：2025年12月，玻纤在产产能为849万吨/年，较2025年11月增加15万吨/年，较2024年同期增加88万吨/年[73]。2025年12月所有样本企业库存为86.2万吨，较2025年11月增加1.0万吨[65] 2. 行业动态跟踪 - **国务院常务会议促消费**：会议指出要深入实施提振消费专项行动，加快培育服务消费新增长点，完善促消费长效机制，利好家居建材消费需求[75] - **央行详解金融统计数据**：央行表示2026年将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，并宣布下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点等多项政策，有望推动信用扩张，利好基建地产链[76] 3. 本周行情回顾及板块估值 - **板块表现**：本周（2026.1.9–2026.1.16）建筑材料板块（SW）涨跌幅为-0.67%，同期沪深300指数涨跌幅为-0.57%，万得全A指数涨跌幅为0.49%，板块相对沪深300和万得全A的超额收益分别为-0.10%和-1.16%[3][77] - **个股涨跌**：涨幅前五为康欣新材（+14.05%）、金隅集团（+7.95%）、友邦吊顶（+7.80%）、凯盛科技（+6.83%）、帝欧水华（+6.82%）；跌幅后五为三维股份（-5.99%）、耀皮玻璃（-6.18%）、三棵树（-7.93%）、再升科技（-26.65%）、*ST立方（-33.66%）[81] - **重点公司估值**：部分公司2026年预测市盈率（PE）如下：海螺水泥（10.50倍）、中国巨石（17.48倍）、北新建材（9.52倍）、华新建材（13.52倍）、旗滨集团（14.82倍）[82] - **分红收益率测算**：基于2026年预测净利润及假设分红率，部分公司测算股息率如下：海螺水泥（4.8%）、华新建材（2.9%）、上峰水泥（3.9%）、塔牌集团（5.4%）、旗滨集团（2.1%）[83] 4. 大宗建材行业观点 4.1. 玻纤 - **供给端**：2025年以来新增产能逐步消化，供给冲击最大阶段已过，测算2026年粗纱/电子纱有效产能有望达759.2万吨/107.7万吨，同比分别增加6.9%/7.3%[4] - **需求与景气**：判断2026年需求增速或有回落但保持平稳增长，行业粗纱库存有望稳中下降，推动景气低位复苏，风电、热塑及特种电子布等领域结构性盈利向好[4] - **投资建议**：推荐中国巨石，建议关注中材科技、长海股份、宏和科技、国际复材[4] 4.2. 水泥 - **供给侧**：产能置换加速落后产能退出，测算截至2025年12月3日已公示置换方案涉及净产能指标减少4049万吨，相当于2024年末全国熟料设计产能的2.5%[4] - **盈利展望**：判断2026年在龙头引领下供给自律强化，错峰力度增强，提供盈利底部支撑，行业盈利环比2025年下半年有望震荡中改善，新疆、西藏等区域景气有望领先[4] - **投资建议**：推荐华新建材、海螺水泥、上峰水泥、金隅冀东，建议关注天山股份、塔牌集团[4] 4.3. 玻璃 - **供给出清**：行业亏损面扩大推动高窑龄、亏损产线加速停产/冷修，判断2026年上半年浮法玻璃在产日熔量有望下降至14.74万t/d以下[4] - **价格弹性**：供给收缩幅度提供2026年上半年价格反弹弹性，春节复工后需求季节性上升有望推动厂商库存显著下降，价格反弹至行业盈亏平衡线[4] - **投资建议**：推荐旗滨集团，建议关注南玻A、金晶科技[4]

水泥板块市场表现 - 2025年1月16日，水泥板块整体下跌0.92%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.26%，深证成指下跌0.18% [1] - 板块内个股表现分化，西藏天路领涨，涨幅为3.02%，金隅集团领跌，跌幅达9.95% [1][2] - 板块整体成交活跃，西藏天路成交额达13.70亿元，海螺水泥成交额为7.64亿元，金隅集团成交额为6.00亿元 [1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括：西藏天路(3.02%)、上峰水泥(2.72%)、四川金顶(1.90%)、龙泉股份(1.82%)、国统股份(1.75%) [1] - 跌幅居前的个股包括：金隅集团(-9.95%)、海南瑞泽(-1.94%)、海螺水泥(-1.73%)、冀东水泥(-1.46%)、西部建设(-1.46%) [2] - 部分个股股价持平，包括塔牌集团和天山股份，涨跌幅均为0.00% [1] 板块资金流向 - 当日水泥板块整体呈现主力与游资净流入，散户净流出的格局，主力资金净流入1.26亿元，游资资金净流入3460.4万元，散户资金净流出1.61亿元 [2] - 个股中，西藏天路获得主力资金大幅净流入2.07亿元，主力净占比达15.11%，国统股份主力净流入1656.33万元，主力净占比为23.77% [3] - 部分个股主力资金净流入但游资净流出，如上峰水泥主力净流入1523.79万元，游资净流出69.79万元，天山股份主力净流入1196.06万元，游资净流出152.14万元 [3]

天山股份所属申万行业为：建筑材料-水泥-水泥制造。所属概念板块包括：破净股、长期破净、喀什规 划区、低价、水泥等。 1月14日，天山股份盘中上涨2.21%，截至09:49，报5.56元/股，成交4041.20万元，换手率0.10%，总市 值395.34亿元。 资金流向方面，主力资金净流入828.37万元，特大单买入661.93万元，占比16.38%，卖出0.00元，占比 0.00%；大单买入998.75万元，占比24.71%，卖出832.31万元，占比20.60%。 天山股份今年以来股价涨4.51%，近5个交易日涨1.83%，近20日涨2.39%，近60日跌11.61%。 资料显示，天山材料股份有限公司位于上海市浦东新区世博馆路70号中国建材大厦,新疆乌鲁木齐市新 市区河北东路1256号天合大厦，成立日期1998年11月18日，上市日期1999年1月7日，公司主营业务涉及 水泥、熟料、商品混凝土和骨料的生产及销售。主营业务收入构成为：水泥熟料63.16%，商品混凝土 28.24%，骨料5.55%，其他3.05%。 截至9月30日，天山股份股东户数10.35万，较上期增加32.95%；人均流通股68681股，较 ...

公司业务澄清 - 天山股份于1月8日在互动平台明确表示，公司未在委内瑞拉开展业务 [1]

格隆汇1月8日丨天山股份(000877.SZ)在投资者互动平台表示，公司未在委内瑞拉开展业务。 ...

市场表现 - 1月7日，水泥板块整体上涨0.46%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.06% [1] - 板块内个股表现分化，韩建河山领涨，涨幅为3.63%，收盘价5.42元，华新建材上涨2.01%，四川金顶上涨1.38% [1] - 部分个股下跌，上峰水泥跌幅最大，为-1.97%，收盘价12.95元，烘脂屋使下跌-1.76%，宁夏建材下跌-1.11% [2] 个股交易数据 - 海螺水泥成交额最高，达9.52亿元，成交量42.05万手，收盘价22.63元，上涨1.07% [1] - 四川金顶成交量最大，为110.00万手，成交额206亿元（注：原文为206'SI，疑似笔误，按上下文应为亿元），收盘价14.68元 [1] - 华新建材成交额2.53亿元，成交量10.22万手，韩建河山成交额1.31亿元，成交量24.60万手 [1] 资金流向 - 当日水泥板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入，主力资金净流出470.7万元，游资资金净流出2014.99万元，散户资金净流入2485.69万元 [2] - 海螺水泥获得主力资金净流入最多，达7421.65万元，主力净占比7.80%，但其游资和散户资金均为净流出 [3] - 韩建河山主力资金净流入2747.84万元，主力净占比高达21.01%，在板块个股中占比最高 [3] - 万年青主力资金净流入800.22万元，主力净占比达22.89%，在板块个股中净流入占比最高 [3]

市场表现 - 1月6日，水泥板块整体上涨0.69%，表现弱于当日上证指数（上涨1.5%）和深证成指（上涨1.4%）[1] - 板块内个股表现分化，青松建化领涨，涨幅为2.61%，收盘价4.32元，成交额1.29亿元[1] - 板块内亦有下跌个股，华新建材领跌，跌幅为3.13%，收盘价24.43元，成交额3.75亿元[2] 个股涨跌与成交 - 涨幅居前的个股包括：四川金顶（涨2.55%，成交额14.39亿元）、冀东水泥（涨1.79%，成交额1.56亿元）、天山股份（涨1.50%，成交额1.15亿元）[1] - 跌幅居前的个股包括：塔牌集团（跌0.66%，成交额1.09亿元）、四方新材（跌0.40%，成交额8089.66万元）、国统股份（跌0.29%，成交额6541.80万元）[2] - 板块内成交活跃的个股包括：四川金顶（成交量101.22万手）、海南瑞泽（成交量109.40万手，成交额5.63亿元）、海螺水泥（成交额8.22亿元）[1] 资金流向 - 当日水泥板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入，其中主力资金净流出1062.57万元，游资资金净流出6505.52万元，散户资金净流入7568.09万元[2] - 个股层面，海螺水泥获得主力资金净流入3967.74万元，主力净占比4.83%，为板块内主力资金流入最多的公司[3] - 三和管桩获得主力资金净流入2956.74万元，主力净占比高达25.28%，为板块内主力净流入占比最高的公司[3] - 青松建化在股价领涨的同时，获得主力资金净流入1336.34万元，主力净占比10.34%[3] - 部分个股呈现主力与游资流向背离，例如龙泉股份主力净流入500.09万元，游资净流入715.02万元，但散户净流出1215.11万元[3]

水泥板块市场表现 - 1月5日，水泥板块整体较上一交易日上涨0.81%，领涨股为四川金顶，涨幅3.14% [1] - 当日上证指数上涨1.38%，深证成指上涨2.24%，市场整体表现强劲 [1] - 板块内个股表现分化，四川金顶、华新建材、青松建化等录得上涨，而烘脂菌使、四方新材等则出现下跌 [1][2] 个股涨跌与交易情况 - 涨幅居前的个股包括：四川金顶（收盘价14.12元，涨3.14%，成交额13.39亿元）、华新建材（收盘价25.22元，涨2.77%，成交额2.77亿元）、青松建化（收盘价4.21元，涨1.20%，成交额7856.89万元） [1] - 跌幅居前的个股包括：烘脂菌使（收盘价5.06元，跌6.12%，成交额7.07亿元）、四方新材（收盘价12.62元，跌4.03%，成交额1.22亿元） [2] - 行业龙头海螺水泥收盘价22.10元，上涨1.10%，成交额7.25亿元 [1] 板块资金流向 - 当日水泥板块整体呈现主力资金净流出7281.19万元，而游资和散户资金分别净流入2515.95万元和4765.23万元 [2] - 个股资金流向分化显著，海螺水泥获得主力资金净流入9024.87万元，主力净占比达12.45%，但游资净流出8083.03万元 [3] - 三和管桩也获得主力资金净流入3583.38万元，主力净占比22.58%，但散户资金净流出5389.55万元 [3] - 部分个股如万年青主力资金净流出590.95万元，主力净占比为-20.16%，但游资和散户资金呈净流入状态 [3]

行业核心数据 - 2025年11月中国水泥单月产量为1.5亿吨，同比下降8.2% [1] - 2025年1月至11月中国水泥累计产量为15.5亿吨，累计同比下降6.9% [1] 相关上市公司 - 新闻中提及的水泥行业上市公司包括青松建化、金隅集团、四川金顶、福建水泥、上峰水泥、祁连山、冀东水泥、华新水泥、天山股份、海螺水泥 [1] 行业研究报告来源 - 相关数据及分析参考了智研咨询发布的《2026-2032年中国水泥行业市场运行格局及发展策略分析报告》 [1]