文章核心观点 - 沪铜在4月初暴跌后迅速反弹并持续走高，行业专家就矿紧对铜价支撑、国内精铜社会库存去化、期铜反弹势头能否延续等问题进行分析 [2] 矿紧对铜价支撑情况 - 山金期货王云飞认为矿石阶段性紧张影响在情绪层面，在冶炼高产背景下对矿山供应扰动影响保持谨慎，支撑可靠性不稳固 [3] - 国投期货肖静指出一季度及4月铜精矿TC负值深化提供多头题材，但极低加工费未使炼厂有效减产，预计5、6月若TC无转折且原料紧张，炼厂或主动检修减产，矿或冶炼题材对价格支撑将转弱 [4] - 中银国际期货刘超称秘鲁Antamina矿突发事故短期影响持续，长期看铜精矿加工费下探、铜矿停产强化供应偏紧预期，对铜价构成支撑 [5] - 安粮期货钟远表示2025年TC在负值下方持续下跌是产业链长鞭效应最后阶段，利好铜矿消息或强化TC下跌变化，若利好出现TC不跌则可能见底 [5] 国内精铜社会库存去化情况 - 山金期货王云飞认为近期精铜库存下降一是关税背景下库存转移，国内库存占比回落、美铜库存走高，二是国内电力用铜消费前置效应，去库状态二季度后期或放缓 [6] - 国投期货肖静指出对等关税冲击海外资金，月初铜价下跌为国内补库提供机会，国内消费强因制造业产出惯性、电网投资发力、铜现货物流跨境转移，去库可能延续到5月中旬至15万吨附近 [7] - 中银国际期货刘超称铜精矿库存下降与南美供应有关，国内矿短缺预计持续到8月下旬 [8] - 安粮期货钟远认为当前处于传统旺季，库存阶段性去化正常，统计数据未显示大幅或加速去化，库存去化至少延续到2505合约结束后 [8] 期铜反弹势头能否延续 - 山金期货王云飞认为宏观层面需求无利多，供应端冶炼产量高位，全年精铜供需难有缺口，铜价进入宽幅震荡，当前处于区间上沿，继续反弹可能性不大 [9] - 国投期货肖静称沪铜反弹基本到位，后期转震荡，需警惕美国言论，消费预期转向后铜更可能作为风险资产配置 [9] - 中银国际期货刘超指出宏观关税战使全球经济增速下调、总需减少，美元回落和中国政策带来需求预期增强，基本面废铜供应不足，铜价区间强势震荡特征将延续 [10] - 安粮期货钟远认为2025年铜价总体宽幅整理，8万上方为泡沫，铜价反弹至关键价位势头可能受阻 [11]