股价表现 - 美光科技(MU)股价过去一个月暴跌27.8%，表现逊于下跌13.9%的Zacks计算机与科技板块[1] - 股价表现也落后于博通(AVGO)、英伟达(NVDA)和超微半导体(AMD)等主要半导体公司[1] 近期困境原因 - 股价下跌源于科技板块整体回调，主要受关税战升级和经济增速放缓担忧影响[5] - 2025财年第二季度非GAAP毛利率从上一季度的39.5%降至37.9%，主要受NAND闪存价格下跌和爱达荷州新DRAM工厂启动成本影响[6] - 第三季度毛利率指引中值进一步降至36.5%，显示短期压力持续[7] 长期增长前景 - 若达成第三季度目标，公司营收将实现29%同比增长，每股收益(EPS)增长153%[8] - Zacks共识预测2025财年营收增长41%，2026财年增长30%；2025财年EPS预计增长427%，2026财年增长58%[9] - 过去四个季度每股收益均超预期，平均超出幅度达10.7%[10] 行业定位与技术优势 - 公司在AI、数据中心、汽车和工业物联网等高需求领域占据前沿位置[11] - AI应用爆发推动DRAM和NAND需求，公司在先进DRAM和3D NAND技术持续投入保持竞争力[11] - 通过减少对消费电子依赖，增加汽车和数据中心业务占比，有效缓解收入波动[12] HBM与AI战略布局 - 高带宽内存(HBM)产品需求激增，公司HBM3E产品以能效和带宽优势获得市场关注[13] - 英伟达确认美光为其GeForce RTX 50 Blackwell GPU关键供应商[14] - 计划2026年在新加坡投产HBM先进封装工厂，2027年进一步扩产[14] 估值水平 - Zacks价值评分B显示公司被低估[15] - 12个月前瞻市销率(P/S)仅1.86倍，显著低于行业平均的5.06倍[15] - 估值低于博通(11.88X)、英伟达(11.79X)和超微半导体(4.17X)等同行[16] 投资建议 - 短期承压但长期增长逻辑完整，建议持有[18] - 公司在AI和数据中心市场优势地位结合当前估值具有吸引力[18]