文章核心观点 - 2025年第一季度SAP业绩表现良好，云业务推动营收增长，成本管理有效，利润显著提升，公司对全年增长有信心 [1][2] 财务业绩 - 2025年第一季度非IFRS每股收益为1.44欧元（1.51美元），同比增长79%，高于Zacks共识预期的1.39美元 [1] - 非IFRS基础上总营收为90.1亿欧元（94.8亿美元），同比增长12.1%（固定汇率下增长11%），低于Zacks共识预期的97.8亿美元 [1] - 非IFRS毛利润为66.3亿欧元，同比增长15%（固定汇率下增长14%） [11] - 非IFRS云毛利润为37.5亿欧元，同比增长31%（固定汇率下增长30%），云毛利率为75% [11] - 非IFRS运营利润为24.6亿欧元，同比增长60%（固定汇率下增长58%） [11] 云业务情况 - 云积压订单飙升28%（固定汇率下增长29%）至182亿欧元 [3] - 云与软件部门营收79.4亿欧元，占总营收88.1%，同比增长14%（固定汇率下增长13%） [4] - 云营收49.9亿欧元，同比增长27%（固定汇率下增长26%），其中云ERP套件营收增长34%（固定汇率下增长33%）至42.5亿欧元，占云总营收85% [4] 其他业务情况 - 非IFRS软件许可证营收同比下降10%至1.8亿欧元 [5] - 服务业务营收10.7亿欧元，占总营收11.9%，同比下降1%（固定汇率下下降2%） [5] 客户拓展 - 第一季度“RISE with SAP”全球势头强劲，HUGO BOSS、现代汽车等选择该解决方案 [6] - 多家公司在SAP S/4HANA Cloud上线，Gymshark等采用“GROW with SAP” [6] - SAP更广泛解决方案组合赢得Booking、卡夫亨氏等客户 [7] 产品与分红 - 2025年2月13日推出SAP Business Data Cloud解决方案 [10] - 2025年2月20日提议2024财年每股股息2.35欧元，较上年增长6.8%，待5月13日年度股东大会批准 [10] 资产负债与现金流 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为113.45亿欧元，高于2024年12月31日的96.09亿欧元 [12] - 第一季度运营现金流为37.8亿欧元，高于去年同期的28.78亿欧元 [12] 回购与转型计划 - 2023年5月宣布最高50亿欧元回购计划，截至2025年3月31日已回购约31亿欧元，4月8日完成第三期约15亿欧元回购 [13] - 2024年1月启动公司转型计划，2025年第一季度结束，总费用约32亿欧元，2024年支出25亿欧元，2025年第一季度支出3亿欧元，剩余4亿欧元预计2025年支付 [14] 2025年展望 - 预计全年云营收在216 - 219亿欧元，固定汇率下同比增长26 - 28% [15] - 云与软件营收预计在331 - 336亿欧元，固定汇率下同比增长11 - 13% [16] - 预计2025年非IFRS运营利润在103 - 106亿欧元，固定汇率下同比增长26 - 30% [16] - 预计自由现金流约80亿欧元，远高于2024年的42.2亿欧元 [16] - 预计非IFRS有效税率稳定在32%左右，略低于2024年的32.3% [17] 公司评级 - SAP目前Zacks排名为2（买入） [18] 其他公司表现 - 黑莓2025财年第四季度非GAAP每股收益3美分，优于预期，过去六个月股价上涨31% [19] - Simulations Plus 2025财年第二季度调整后每股收益31美分，同比下降3%，但超预期，过去六个月股价上涨14.3% [20] - Badger Meter 2025年第一季度每股收益1.30美元，超预期20.4%，过去一年股价上涨11.9% [20][21]