文章核心观点 - 公司当前估值较高 投资者可暂时持有股票 虽在拉丁美洲市场占据主导地位 但面临竞争加剧和宏观经济不确定性风险 不过其不断增长的用户生态系统为持续增长奠定了基础 [1][20] 公司估值 - 公司股票交易溢价 远期12个月市销率约为3.9 高于行业的2.08 反映出投资者对其高增长的预期 [1] 面临挑战 竞争压力 - 电商领域竞争激烈 面临亚马逊、阿里巴巴和沃尔玛等巨头竞争 这些公司资源丰富、技术先进、供应链成熟 可能威胁公司市场份额和增长轨迹 [5][6] 宏观经济因素 - 公司业务覆盖18个拉丁美洲国家 面临重大外汇风险 美元升值或地区货币不稳定会影响财务业绩 [7] - 巴西和阿根廷等关键市场的宏观经济逆风 使公司在金融科技领域需谨慎行事 如巴西加息使公司缩减高风险信贷产品 阿根廷政策变化和通胀压力使公司缩短贷款期限 [8] 盈利情况 - 2025年第一季度盈利预期为每股7.67美元 过去七天向上修正1.9% 同比增长13.13% [9] - 2025年第一季度收入预期为55.3亿美元 同比增长27.54% [10] - 过去四个季度中 公司盈利三次超过Zacks共识预期 一次未达预期 平均惊喜率为16.37% [10] 股价表现 - 年初至今 公司股价上涨25.2% 跑赢Zacks零售批发板块和标准普尔500指数的下跌 也跑赢Zacks互联网 - 商业行业的下跌 [13] - 竞争对手阿里巴巴和沃尔玛股价分别上涨36.9%和5% 亚马逊股价下跌21.1% [13] 业务发展 电商业务 - 2024年电商平台发展强劲 拥有超1亿独特买家 公司通过虚拟试穿和轮胎安装调度等功能改善用户体验 并推出新的杂货板块 [16] - 物流升级支持增长 新的配送中心和更好的配送路线提高了生产力 同时广告业务改善 广告收入占总市值的比例上升50个基点 [17] 金融科技业务 - 2024年金融科技部门Mercado Pago月活跃用户超6000万 推出590万张新信用卡 即时预批准信贷和灵活的18个月分期付款计划推动了用户采用 [18] - 公司扩展产品 推出MELI Dollar稳定币和本地化投资选项 巴西、墨西哥、阿根廷和智利的有吸引力的存款回报增加了用户参与度 还通过开放金融工具扩大了商户贷款业务 [19] 财务状况 - 截至2024年12月31日 现金及现金等价物为26.3亿美元 短期投资为10.5亿美元 强大的流动性有助于公司扩张和实施战略举措 [14] 投资建议 - 鉴于当前估值 建议投资者暂时持有公司股票 公司目前Zacks排名为3（持有） [20][21]