交易概览 - NewtekOne完成1.84亿美元证券化交易 由2.167亿美元替代贷款计划(ALP)贷款支持 这是公司第16次评级证券化 也是第三次ALP贷款证券化[1] - 证券化发行A类票据1.559亿美元 B类票据2382万美元 C类票据433万美元 总抵押品价值2.166亿美元 其中1.844亿美元为公司发起的ALP贷款 3215万美元为预融资账户[2] - 本次证券化获得两倍超额认购[2] 证券化结构详情 - A类票据获得Morningstar DBRS"A(low)(sf)"评级 收益率6.338%[5] - B类票据获得"BBB(sf)"评级 收益率7.838%[5] - C类票据获得"BB(sf)"评级 收益率10.338%[5] - 票据加权平均收益率6.62% 预付款率85% 较2024年ALP证券化80%的预付款率有所提高[5] - 抵押贷款组合总加权平均票息约13.30% 扣除100基点服务费后净加权平均票息为12.30%[4][5] ALP贷款业务特点 - ALP贷款要求企业20%以上股权所有者提供个人担保 并以企业所有资产作为抵押 包括商业房地产、应收账款、存货、机械设备等[3] - ALP贷款额度最高达1500万美元 远超政府项目规模限制和传统银行贷款的单一借款人限制[4] - 贷款期限10-25年 完全摊销无气球付款 月供低于商户现金垫款等其他选项[4] - 无传统银行贷款条款限制 借款人在杠杆管理、股息政策和收购执行方面拥有更大灵活性[4] - 借款人愿意支付更高利率并提供个人担保 以换取这些灵活性[4] 业务发展状况 - 自2019年推出ALP以来 已发起约4.8亿美元ALP贷款 目前未偿还余额约4亿美元[6] - 平均ALP贷款规模约400万美元 远高于SBA 7(a)贷款45万美元的平均水平[6] - 2024年发起2400笔贷款单位 预计2025年将发起2700笔[6] - 目前仅发生4笔ALP贷款违约 尚未出现核销 预计损失率将显著低于SBA 7(a)计划[6] - 每日推荐流量600-900条 通过ALP贷款最大化推荐系统价值[4] 财务表现预期 - 公司预计2025年每股收益在2.10-2.50美元区间[6] - 尽管近期经济环境变化 但公司相信高利润率、低效率比率、充足资本和适当贷款损失准备金的机构将受益于宏观环境转变[6] 公司背景 - NewtekOne是金融控股公司 通过银行和非银行子公司为独立企业主提供全方位商业和金融解决方案[8] - 业务范围包括银行业务、商业贷款、SBA贷款解决方案、电子支付处理、应收账款融资、库存融资、保险解决方案以及薪资福利解决方案[9] - 通过旗下Intelligent Protection Management Corp提供技术解决方案 包括云计算、数据备份、存储检索、IT咨询和网络服务[9]