投资理念 - 真正的价值来源于成长而非短期套利 长期视角是投资者最好的朋友 [1] - 优秀企业通常具备为社会创造巨大价值的能力 且商业模式超级持久 [1] - 当产品或服务比竞品好10倍时 企业理应获得10倍增长并保持主导地位 [1] 企业筛选标准 - 选择具备独特性(首要价值驱动因素) 便利性和价值创造能力的标的 [1] - 偏好抗脆弱商业结构和复杂运营体系 需通过宏观微观逆境测试 [1] - 现有业务维护成本低的企业 能为再投资和增长提供高杠杆 [1] 竞争优势 - 持续碾压竞争对手的产品服务迭代能力 [1] - 多重收入流构建和网络效应加持 [1] - 信任资产积累形成的护城河 [1] 管理层要求 - 需要利益一致且专注业务的管理层(创始人 家族企业 资深CEO) [1] - 优秀管理者需持续学习 避免政治斗争和头衔崇拜 [1] - 能构建员工赋能机制和人才吸引体系 [1] 资本配置策略 - 当确认业务持久性时 应持续实施股票回购 [1] - 最佳投资时机出现在负面因素充分定价但积极因素被低估时 [1] - 价格波动源于预期差 关注悲观预期已反映但改善潜力未充分认知的标的 [1]