财务与运营表现 - 尽管面临充满挑战的建筑行业环境带来的持续阻力，公司业绩仍超出指引，这主要得益于持久的需求和显著的新客户获取 [1] - 公司成功向高端市场进军，六位数ARR（年度经常性收入）的订单同比增长24%，长期客户也进行了大规模扩展 [1] 战略与产品方向 - 公司的战略重点已转向智能体人工智能（Agentic AI），通过收购Datagrid来整合一个能够执行复杂任务、同时保持公司作为记录和协作系统地位的推理引擎 [1] - 管理层正在实施“数字同事”框架，通过将数周的手动投标和分析工作自动化至数分钟，以应对行业严重的劳动力短缺问题 [1] 组织与合作伙伴关系 - 公司通过任命新的首席财务官和首席营收官来加强运营领导层，旨在将垂直软件专业知识与快速扩张目标相结合 [1] - 与英伟达等重要战略合作伙伴关系，正将公司置于人工智能工厂和数据中心等关键基础设施建设的中心位置 [1]

文章核心观点 公司（Procore）在2026财年第一季度业绩强劲，超出预期，并上调全年指引[4][19][26]。公司认为其凭借在建筑行业协作系统的领导地位、庞大的专有动态数据集以及早期对人工智能（AI）的投资，特别是收购Datagrid，已为在“智能体AI”（Agentic AI）时代成为赢家做好了准备[2][3][4]。公司的战略核心是“Procore AI”，这是一个为建筑业量身打造的逻辑推理引擎，能够作为“数字同事”执行复杂任务，为客户创造变革性投资回报率（ROI），并开辟了超越传统软件支出的全新市场空间[3][5][6][8][9]。公司正通过专门的销售团队推广AI解决方案，并计划在第三季度扩大销售范围，采用基于容量/消耗的许可模式进行货币化[7][42]。同时，公司继续在其旗舰解决方案（如面向总承包商、专业承包商和国际市场）上创新，推动平台整合和客户扩张[10][11][12][13]。财务上，公司致力于实现持久、盈利的增长，通过有机投资、战略性并购和机会性股票回购来复合每股自由现金流[20][21][23]。管理层认为AI将在长期内成为营收增长和运营效率的催化剂，尽管初期会带来毛利率压力，但预计将被运营费用的优化所抵消，最终推动每股自由现金流的增长[24][25][44][45]。 财务表现与展望 - **2026财年第一季度业绩**：总收入为3.59亿美元，同比增长15.7%；非GAAP运营利润为6100万美元，非GAAP运营利润率为17%，同比扩大650个基点；自由现金流为5600万美元，同比增长20%[4][21]。 - **积压指标**：当前剩余履约义务（CRPO）同比增长21%；当前递延收入同比增长17%[21]。 - **业绩驱动因素**：获得了多个重要的新客户，突显了市场份额的增长；价值超过六位数的年度经常性收入合同同比增长24%；本季度销售渠道强劲[22]。 - **2026财年第二季度展望**：预计营收在3.64亿至3.66亿美元之间，按上限计算同比增长13%；预计非GAAP运营利润率在17.5%至18.5%之间[25]。 - **2026财年全年展望（上调）**：预计营收在14.99亿至15.3亿美元之间，按上限计算同比增长13.6%；将非GAAP运营利润率指引上调50个基点至18%至18.5%，意味着同比扩大390至440个基点；维持自由现金流利润率指引在19%，意味着同比扩大约280个基点[25][26]。 - **资本配置框架**：优先考虑高投资回报率的有机增长投资；其次进行能加速战略路线图的针对性收购；最后通过机会性股票回购将过剩资本返还给股东[20][65]。 - **增长质量**：公司通过持续的收入增长、利润率扩张、限制股本增长（通过股票回购）来推动每股自由现金流的复合增长[21][23][26]。 Procore AI战略与进展 - **核心定位**：Procore AI被定位为建筑业专用的逻辑推理引擎，理解项目的语言和逻辑，能够像经验丰富的从业者一样进行决策推理[5][6]。它建立在拥有近300万活跃用户的旗舰协作系统和庞大的专有动态数据集之上，能交付传统软件无法实现的结果[3]。 - **产品能力与代理（Agents）**：解决方案允许客户部署嵌入式AI代理，执行任务如RFI分析、提交物交叉核对、合规审计等[1]。近期发布了“触发器中的代理”，使客户能够定义自动化的事件驱动AI工作流，从被动测试转向主动测试执行[1]。还推出了专门的合同审查代理，可在30天内快速部署[5]。AI代理作为“数字同事”，能将耗时数周的手动流程（如投标）自动化至仅需20分钟，带来变革性ROI[8][9]。 - **市场空间（TAM）拓展**：Procore AI能够触及建筑劳动力预算，这远远超出了行业的软件支出，为公司开辟了有意义的新市场维度[3]。 - **商业化路径**：初期通过一个规模很小、有意精简的专家团队作为覆盖层与核心销售团队协同进行市场推广，目的是在规模化前学习商业模式[7]。计划在第三季度将学习成果赋能给更广泛的销售团队，预计大部分销售组织将开始销售Procore AI[7]。货币化模式预计将采用基于容量/消耗的许可结构，与旗舰产品的基于年度合同价值的定价模式形成对比[42]。 - **技术整合**：公司近期收购了Datagrid，其技术已与公司早先在Helix平台上的基础安全和平台投资快速整合[2]。 - **战略合作**：宣布与英伟达（NVIDIA）集成，利用其蓝图加速AI工厂等关键基础设施建设，建立贯穿整个建筑生命周期的数字主线，以建造更安全、更快、更智能的基础设施[15][32]。 旗舰解决方案与市场扩张 - **美国总承包商（GC）**：这是公司业务最大、最成熟的部分，专注于通过增强质量与安全等产品以及扩展Procore Connect以支持RFI和图纸来提升平台[10]。更新的Procore调度解决方案自2月推出以来已被超过2000家公司采用，是公司历史上采用最快的产品之一[10]。 - **客户扩张案例**：长期GC客户Trinity Group将其建筑量承诺扩大至11亿美元，增长了6倍[11]。专业机械承包商Helm Group在成功使用18个月后，也大幅扩大了其建筑量承诺[12]。 - **专业承包商**：推出了材料管理功能，为自营承包商提供从采购到施工现场交付跟踪的端到端供应链可视性[12]。这是为专业和自营承包商市场打造的统一资源管理、财务和调度的专用平台的一部分，是服务重型建筑市场战略的重要一步[12]。 - **国际市场（欧洲）**：推出了新的BIM模型联合和流式查看器，使客户能够直接在Procore内联合和导航大型3D建筑信息模型，这是在欧洲高端市场获胜的关键要求[13]。这是欧洲通用数据环境战略的核心，将BIM、资产管理、文档管理和项目执行结合成符合ISO-19650的解决方案[13]。 - **国际客户案例**：与总部位于都柏林的的大型总承包商Collin Construction Limited签署新合同，该公司此前使用超过25个互不关联的点解决方案，现已标准化使用Procore统一平台，预计未来3年节省超过46,000个工时（相当于13名全职员工），并将不可回收的变更单减少25%[14]。 - **政府垂直领域**：公司对今年早些时候获得的FedRAMP Moderate授权感到兴奋，这使其能够参与政府合同，虽然这是一个长期机会，且从授权到产生实际影响存在一定延迟[58][59]。 运营效率与AI内部应用 - **内部AI应用**：公司每位员工都能访问至少一个领先供应商的AI平台[16]。在研发部门，公司正在利用AI转型其运营模式，已经完成转型的部分能够比以前更快、更高效地交付产品[16][70]。预计整个组织将跟随研发部门的引领，这些变化带来的效率将为2027年及以后的财务模型提供增量杠杆[17][70]。 - **AI对财务的影响**：在营收方面，预计AI将通过货币化高价值能力和深化平台参与度，成为营收增长的顺风[24]。在利润率方面，预计支持AI工作负载的计算费用增加会给毛利率带来温和压力，但这将被AI驱动内部效率提升和所有职能部门规模化所带来的运营费用顺风所完全抵消[24][44][45]。最终，持久增长与优化成本结构的结合，使公司确信AI将成为每股自由现金流的强大推动力[25]。 行业环境与客户反馈 - **建筑行业周期**：建筑环境在最近几个季度保持稳定[30][31]。尽管数据中心在整体建筑量中占比较小，但相关领域存在大量兴奋点，公司正处于这些对话的中心，例如与英伟达合作加速AI工厂建设[31][32]。 - **客户对AI的接受度**：客户将公司视为值得信赖的技术合作伙伴，他们自身没有时间或意愿成为AI专家，只是希望利用最新技术更好地建设项目[36]。公司提供的智能体AI能力因其在客户已有的记录系统、协作系统框架和安全环境内运行而给客户带来很大信心[38]。例如，有大型客户在公司的平台上创建了约300个定制自动化代理[39]。 - **平台整合趋势**：平台整合仍然是客户对话和扩展业务量的关键主题[35]。新的包装定价方案获得了客户的积极反馈，有助于简化销售周期，为客户提供清晰的增值路径[60][61]。 管理层与组织 - **新管理层**：公司正式欢迎Rachel Pyles担任新任首席财务官（CFO），Walt Hearn担任新任首席营收官（CRO）[18][19]。两位都与CEO Ajei Gopal在ANSYS有过成功的合作经历，他们的加入旨在确保战略一致性，使公司能够在复杂的商业环境中快速行动[18][48]。 - **国际业务重点**：随着Walt Hearn上任，国际业务（目前占比较小但机会巨大）将是关注重点，特别是英国、爱尔兰以及欧洲、中东和非洲地区，公司期待加速这部分业务[64]。

Procore Technologies (NYSE:PCOR) Q1 2026 Earnings call May 05, 2026 08:30 AM ET Company ParticipantsAjei Gopal - President and CEOMatthew Puljiz - SVP of FinanceRachel Pyles - CFOConference Call ParticipantsAdam Borg - AnalystBrent Thill - AnalystD.J. Hynes - AnalystDaniel Jester - AnalystDylan Becker - AnalystJason Celino - AnalystJoe Vruwink - AnalystKen Wong - AnalystMatthew Martino - AnalystSaket Kalia - AnalystOperatorHello, everyone. Thank you for joining us, and welcome to Procore Technologies, Inc. ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为3.59亿美元，同比增长15.7% [22] - 第一季度非GAAP运营收入为6100万美元，非GAAP运营利润率为17%，同比增长650个基点 [22] - 第一季度自由现金流为5600万美元，同比增长20% [22] - 当前剩余履约义务同比增长21%，当前递延收入同比增长17% [22] - 价值六位数及以上的年度经常性收入合同同比增长24% [22] - 第二季度收入指引为3.64亿至3.66亿美元，高端同比增长13% [25] - 第二季度非GAAP运营利润率指引为17.5%至18.5% [25] - 2026财年全年收入指引上调至14.99亿至15.03亿美元，高端同比增长13.6% [26] - 2026财年非GAAP运营利润率指引上调50个基点至18%至18.5%，意味着同比增长390至440个基点 [26] - 维持2026财年自由现金流利润率指引为19%，意味着同比增长约280个基点 [27] - 汇率变动对整体合并业务影响微乎其微，对国际业务约有2个百分点的影响 [65] - Datagrid收购对第一季度整体业绩影响微乎其微，公司内生业务持续增长15%-16% [65] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国总承包商业务：TRINITY Group将其建筑量承诺扩大至11亿美元，是之前的6倍 [12] - 专业承包商业务：为专业承包商推出了材料管理功能，提供端到端供应链可视性 [14] - 专业承包商业务：Helm Group在成功使用18个月后，显著扩大了其建筑量承诺 [14] - 国际业务：推出了新的BIM模型联合与流媒体查看器，以赢得欧洲高端市场 [15] - 国际业务：与都柏林的Cullen Construction Limited签署新合同，预计未来3年节省超过46,000个工时，并将不可回收变更单减少25% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心建设虽然占整体建筑体量相对较小，但目前是热点领域，公司处于相关对话的中心 [38] - 欧洲市场：新推出的通用数据环境战略结合了BIM、资产管理、文档管理和项目执行，以满足ISO 19650合规要求 [15] - 政府垂直领域：获得FedRAMP中等授权，为公司参与政府合同提供了长期机会，但影响显现需要时间 [72] - 国际业务（英国、爱尔兰）是公司初始增长动力所在，同时EMEA地区也存在机会 [79] 公司战略和发展方向和行业竞争 - AI战略：公司定位为AI代理时代的明确赢家，AI为公司打开了超越行业软件支出的建筑劳动力预算新市场维度 [6] - AI产品整合：快速整合了Datagrid技术，并基于Helix的基础安全与平台投资，制定了统一的Procore AI产品路线图 [7] - AI产品功能：包括嵌入式AI代理，用于执行RFI分析、提交文件交叉核对、合规审计等任务；代理事件触发器；面向现场工人的语音AI界面；专业合同审查代理 [7][8] - AI推理引擎：专为建筑行业打造，理解项目语言和逻辑，并能保持跨多步的上下文 [8] - AI商业化路径：初期通过专门的专家团队作为覆盖层与核心销售团队一起推向市场，计划在第三季度让大部分销售组织销售Procore AI，预计采用基于容量或消耗的许可模式，与旗舰产品的基于年度合同价值定价模式形成对比 [9][49] - 旗舰产品创新：以更快速度推动更多创新，包括更新Procore Scheduling（自2月推出以来已被超过2,000家公司采用）、扩展Procore Connect以支持RFI、为专业承包商推出材料管理等 [11][12][14] - 战略合作伙伴关系：与NVIDIA Omniverse DSX Blueprint集成，以加速AI工厂和其他关键基础设施建设 [16] - 内部AI应用：所有员工都能使用至少一个领先供应商的AI平台，研发部门正在利用AI转型其运营模式，以提高产品交付速度和效率，预计这些变化带来的速度和效率将为2027年及以后的财务模型带来增量杠杆 [17][90] - 资本分配框架：优先考虑高投资回报率的有机增长投资；有针对性地进行能加速战略路线图的收购；通过机会性股票回购将超额资本返还给股东 [21] - 包装与定价：推出了4个捆绑包，每个包含3个层级，客户反馈积极，旨在简化销售周期并为客户提供清晰的增值路径 [74][75] - 销售组织：新任首席营收官Walt Hearn正在评估组织，公司拥有强大的基础，但需要不断进化以适应市场变化和技术发展，预计将继续执行并改进 [55][97][98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 建筑环境在过去几个季度保持稳定 [38] - 尽管面临充满挑战的建筑环境带来的持续逆风，公司仍实现了强劲业绩 [4] - 客户将公司视为技术合作伙伴，信任公司能带来包括AI在内的最新技术以帮助他们更好地建设项目 [43] - AI预计将成为公司长期财务概况的根本催化剂，在营收方面，预计AI将通过货币化高价值能力和深化平台参与度成为增长顺风；在利润率方面，预计支持AI工作负载的计算费用增加会对毛利率造成适度逆风，但这将被AI推动内部效率提升所带来的运营费用顺风所抵消 [24][51] - 公司对实现持久增长、利润率扩张、有限股本增长以及每股自由现金流的复合增长充满信心 [28] - 与客户的项目都是长期项目，近期油价上涨等成本因素在客户对话中并未被作为长期考虑因素，需求环境保持稳定 [93] 其他重要信息 - 公司新任首席财务官Rachel Pyles和新任首席营收官Walt Hearn加入，他们与CEO Ajei Gopal在Ansys有过合作经验，确保了战略一致性 [18] - Procore AI的核心是一个专为建筑打造的推理引擎，并拥有包含数十种建筑特定功能的工具库，如规范合规计算器、图纸分析、文档交叉引用引擎等 [8][9] - 客户案例：Crest Operations利用Procore AI将其最复杂项目的投标流程从耗时数周的手动过程缩短至仅需20分钟的自动化流程 [10] - 客户案例：一家大型客户在奥斯汀举办了黑客松，在Procore平台上创建了约300个自定义自动化代理 [46] - 当前剩余履约义务的强劲增长主要受益于平均合同期限的延长，一旦合同期限稳定下来，预计需要三到四个季度后，当前剩余履约义务增长率将与收入增长率趋同 [23][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第一季度财务表现超预期幅度和全年指引上调但增长似乎放缓的疑问 [30] - 回答：公司对业绩感到满意，收入超预期幅度与第四季度一致，指引上调遵循了公司一贯的“超出并上调”方法，第二季度高端指引与市场预期一致，公司将继续提供有高度信心的指引，没有隐含其他信息 [31][58][59] 问题: Procore Scheduling的反馈及其是否带来更丰富的交叉销售机会或让客户更直接地接触Procore AI [32] - 回答：Procore Scheduling因其与平台原生连接而获得快速采用，公司计划继续为其增加更多AI功能 [33] 问题: 对当前建筑周期和项目启动环境的看法 [38] - 回答：建筑环境在过去几个季度保持稳定，数据中心领域令人兴奋，公司处于相关对话中心，整体需求环境稳定 [38][39] 问题: 当前剩余履约义务增长率何时开始与收入增长率趋同 [40] - 回答：平均合同期限开始正常化，一旦稳定，预计需要三到四个季度后，当前剩余履约义务增长率将与收入增长率趋同 [40] 问题: AI对话在推动平台整合和客户采用方面扮演什么角色 [42] - 回答：客户视公司为技术伙伴，信任公司带来最新技术，公司提供的代理AI能力具有强大价值，且嵌入在客户熟悉的协作系统内，这给了客户信心，并举例说明了客户利用平台创建大量自定义代理 [43][45][46] 问题: AI货币化策略和内部效率收益的时间表 [47] - 回答：AI商业化方面，初期通过小型覆盖销售团队学习，计划第三季度推广至更广泛的销售队伍，预计采用基于容量或消耗的许可模式；内部效率方面，随着更多AI代理部署，预计会出现毛利率逆风，但长期看计算成本会下降，且AI应用于内部工作流程带来的运营费用效益将完全抵消毛利率逆风，相关财务杠杆预计在2027年及以后体现 [49][51][52] 问题: 销售组织在新任首席营收官加入后的变化预期 [54] - 回答：公司拥有强大基础，但需要不断进化以适应变化的市场，新任首席营收官将帮助公司快速行动并抓住AI机遇 [55][56][57] 问题: AI嵌入工作流是否会增强商业模式的网络效应 [61] - 回答：Procore本质上是协作系统，当创建代理工作流时，所有项目协作者都能受益，例如数字同事可以帮助更快、更准确地做出决策，从而提升整个协作过程的速度和准确性 [62][63] 问题: Datagrid收购和汇率变动对第一季度收入及当前剩余履约义务的具体影响 [64] - 回答：汇率对合并业务影响微乎其微，对国际业务约有2个百分点影响；Datagrid对整体业绩影响微乎其微，公司内生业务持续增长15%-16% [65] 问题: 获得FedRAMP授权后，政府垂直领域的发展情况 [67][70] - 回答：FedRAMP授权是长期机会，使公司能够参与政府合同，但政府合同本身有延迟性，从授权到结果显现需要时间 [72] 问题: 新包装与定价方案的客户接受度 [73] - 回答：客户反馈积极，新方案有助于公司根据客户需求定位合适功能，并创造增量货币化机会，同时旨在简化销售周期 [74][75] 问题: 国际业务的发展机遇和加强策略 [77] - 回答：在欧洲推出的通用数据环境获得积极反馈，国际业务相对机会而言规模仍较小，英国、爱尔兰是初始增长点，EMEA地区存在机会，新任首席营收官将帮助加速该业务发展 [78][79] 问题: 资本分配框架中三个优先事项的相对重要性 [80] - 回答：按顺序优先考虑：1）有机增长投资；2）能加速战略路线图的针对性收购；3）机会性股票回购 [81] 问题: 2026财年利润率表现的季节性 [83] - 回答：对公司整体利润率状况有信心，并非所有费用都是线性的，利润率在各季度会有波动，但对全年利润率扩张数字非常有信心 [83] 问题: 专业承包商机会及其对今年增长的贡献 [84] - 回答：为专业承包商推出了材料管理和设备遥测等产品，该领域是公司未来的重点之一，能为他们管理文档、跟踪人力设备、与总承包商协调、更快获得付款提供巨大价值 [85] 问题: 预计2027年来自AI的增量运营杠杆，目前内部AI应用处于何种阶段 [87] - 回答：研发部门正在利用AI转型其运营模式，并已看到产品交付速度和能力提升，其他部门将跟进研发部门的引领，预计这些变化带来的速度和效率是2027年财务杠杆的基础，效率提升将来自损益表的所有环节 [88][90][91] 问题: 油价上涨对项目成本和客户对话的影响 [92] - 回答：公司与客户合作的项目都是长期项目，客户在对话中未将此作为长期考虑因素，需求环境保持稳定 [93] 问题: 指引中隐含的下半年加速是纯粹机械性调整还是业务势头改善所致 [95] - 回答：这主要是机械性调整，与公司过去的做法一致，遵循“超出并上调”的方法，指引哲学没有改变 [95] 问题: 新任首席营收官上任后，对当前市场策略的进一步调整看法 [96] - 回答：新任首席营收官上任约一个月，仍在评估组织和团队，他精通垂直软件业务，理解客户和销售流程，曾与CEO合作扩展销售组织，预计在改进的同时继续执行 [97][98]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为3.59亿美元，同比增长15.7% [22] - 第一季度非GAAP运营收入为6100万美元，非GAAP运营利润率为17%，同比提升650个基点 [22] - 第一季度自由现金流为5600万美元，同比增长20% [22] - 当前剩余履约义务同比增长21%，当前递延收入同比增长17% [22] - 六位数以上ARR的客户签约数量同比增长24% [22] - 公司上调2026财年全年收入指引至14.99亿至15.03亿美元，高端同比增长13.6% [26] - 公司上调2026财年非GAAP运营利润率指引50个基点至18% - 18.5%，意味着同比扩张390至440个基点 [26] - 公司维持2026财年自由现金流利润率指引为19%，意味着同比扩张约280个基点 [26] - 第二季度收入指引为3.64亿至3.66亿美元，高端同比增长13% [25] - 第二季度非GAAP运营利润率指引为17.5% - 18.5% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国总承包商业务：公司专注于通过增强质量和安全等产品来改进平台，并将Procore Connect扩展至支持RFI [10] - Procore Scheduling自2月推出以来已被超过2000家公司采用，是公司历史上采用最快的产品之一 [11] - 为专业承包商推出了材料管理功能，提供从采购到现场交付的端到端供应链可见性 [12] - 在国际市场推出了新的BIM模型联合与流媒体查看器，这是赢得欧洲高端市场的关键要求 [14] - TRINITY Group将其建筑量承诺扩大至11亿美元，增长了6倍 [11] - 专业承包商Helm Group在成功使用18个月后，显著扩大了其建筑量承诺 [12] - 与总部位于都柏林的Cullen Construction Limited签署新合同，预计未来3年节省超过46000个工时，并将不可收回的变更单减少25% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务：外汇影响对整体合并业务微不足道，但对国际业务本身有约2个百分点的影响 [64] - 欧洲市场：推出了BIM模型联合与流媒体查看器，作为欧洲通用数据环境战略的基石 [14] - 公司认为英国、爱尔兰是初期增长动力所在，并在EMEA地区看到机会 [78] 公司战略和发展方向和行业竞争 - AI战略：公司定位为AI时代的明确赢家，通过收购Datagrid和早期投资，利用其近300万活跃用户和专有动态数据集构建Procore AI [4] - Procore AI包括一个为建筑行业量身定制的推理引擎，能够理解项目语言和逻辑，并作为一个分层系统工作 [7] - AI商业化路径：初期通过专门的专家团队作为覆盖层与核心销售团队一起推向市场，目标是在第三季度让大部分销售组织能够销售Procore AI [8] - AI解决方案预计将通过某种基于容量、基于消耗的许可结构进行货币化，与旗舰产品的基于ACV的定价结构形成对比 [48] - 平台整合：客户从使用孤立的点解决方案转向标准化使用Procore的统一平台，以解决报告和移动访问挑战 [15] - 战略合作伙伴关系：宣布与NVIDIA Omniverse DSX Blueprint集成，以加速AI工厂和其他关键基础设施的建设 [15] - 资本配置：优先考虑高ROI的有机增长投资，其次是有针对性的加速战略路线图的收购，最后是通过机会性股票回购将多余资本返还给股东 [20] - 产品包装：推出了4个捆绑包，每个包含3个层级，客户反馈积极，旨在简化销售周期并为客户提供清晰的增值路径 [73] - 政府垂直领域：获得了FedRAMP中等授权，这是一个长期布局，为参与政府合同提供了条件 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 建筑环境在过去几个季度保持稳定，但数据中心等特定领域存在兴奋点，尽管其占整体建筑体量相对较小 [37] - 与客户的对话反映了他们对Procore的信任，以及Procore如何帮助他们向前发展 [38] - 公司对长期项目持稳定需求环境的看法，客户未将油价上涨等近期因素视为长期考虑因素 [92] - AI被视为长期财务状况的根本催化剂，预计将在收入增长方面起到顺风作用，同时通过货币化高价值能力和深化平台参与度来推动增长 [24] - 在利润率方面，由于支持AI工作负载的计算费用增加，预计毛利率将面临温和的逆风，但这将被运营费用方面的顺风所抵消，因为公司将利用AI推动内部效率并在所有职能部门进行扩展 [24] - 公司相信AI将成为每股自由现金流的强大顺风，为长期股东价值创造高效引擎 [24] - 公司对第一季度业绩感到满意，并对为今年剩余时间创造的势头感到兴奋 [26] 1. 公司有信心继续提供持久的增长、利润率扩张、有限的股本增长，并实现每股自由现金流的复合增长 [27] 其他重要信息 - 公司完成了对Datagrid的收购，技术整合进展迅速，并正在执行Procore AI的联合产品路线图 [6] - 公司最近发布了代理事件触发器，使客户能够定义自动化的事件驱动AI工作流 [6] - 正在试点为现场工人设计的新语音AI界面 [6] - 推出了专门的合同审查代理，可以高效分析建筑文件并标记合同中的风险 [7] - 企业客户Crest Operations在其估算部门使用Procore AI，将原本需要数周的手动投标流程缩短至仅20分钟，实现了变革性的投资回报率 [9] - 公司每位员工至少可以使用一家领先供应商的一个AI平台，研发部门正在利用AI转变其运营模式 [16] - 公司预计这些变化带来的速度和效率将为2027年及以后的财务模型提供增量杠杆 [17] - 公司迎来了新的CFO Rachel Pyles和新的CRO Walt Hearn，他们与CEO Ajei Gopal在Ansys有过合作经历 [17] - Datagrid对整体业绩的影响微不足道，公司有机业务继续以15%-16%的速度增长 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第一季度营收和cRPO超预期幅度，以及全年指引上调但增长似乎集中在下半年的原因 [30][31] - 回答: 公司对业绩感到满意，营收超预期幅度与第四季度一致，指引策略未变，仍将提供有高度信心的指引。第二季度高端指引与市场预期一致。全年指引上调是“超出并提高”方法论的一部分，与历史做法一致 [31][58] 问题: Procore Scheduling的全面上市反馈，以及它是否会带来更丰富的交叉销售机会或让客户更明显地接触Procore AI [32] - 回答: 公司对Procore Scheduling感到兴奋，产品推出后采用非常快，因为其原生连接至平台。作为战略的一部分，公司将继续增加更多AI功能，这些功能也将体现在旗舰产品中 [33] 问题: 对当前建筑周期阶段的看法，以及客户关于今年项目启动和对环境的看法 [37] - 回答: 建筑环境一直相当稳定，但业务的不同部分存在不同兴奋度，例如数据中心。与NVIDIA等在AI工厂方面的合作创造了大量兴奋点。总体是稳定的需求环境 [37][38] 问题: cRPO增长持续在20%，考虑到合同期限的影响，该增长率如何收敛至与营收增长一致 [39] - 回答: cRPO保持强劲，平均合同期限开始正常化，Q4到Q1期限环比大致持平。一旦期限稳定，可能需要大约三到四个季度，cRPO和营收增长才会趋于一致 [39] 问题: 平台整合和AI对话在多大程度上催化了行业采用，并验证了客户对Procore AI战略的认可 [41] - 回答: 客户视Procore为技术合作伙伴，他们信任Procore。公司能够在其系统框架内提供具有引人注目价值的代理AI能力，这给了客户信心。举例说明有客户利用平台创建了约300个自定义自动化代理 [42][44][45] 问题: 关于AI货币化策略的商业认知，以及内部效率收益在2026与2027年的时间线 [46] - 回答: 上市策略如之前所述，通过小型覆盖销售团队学习，目标在第三季度推广至更广泛的销售队伍。AI解决方案预计通过基于容量/消耗的许可结构货币化。毛利率方面，随着代理部署增加，预计会面临一些逆风，但长期来看，这些成本有望下降，且公司内部部署AI带来的运营效率收益预计将完全抵消这些逆风，并对长期利润率扩张充满信心 [48][50][51] 问题: 销售组织在Walt加入后的变化预期，是微调还是重大变革 [53] - 回答: 公司拥有强大的基础。市场环境和技术不断变化，需要能够快速应对。引入熟知的Walt和Rachel是为了在复杂的商业环境中快速行动。Walt将提供领导力，帮助组织发展，利用AI机遇 [54][56][57] 问题: 指引是否包含了销售组织进一步变动可能带来的潜在干扰，导致上半年指引保守 [58] - 回答: 公司坚持“超出并提高”的指引方法论，与历史一致。没有隐含任何潜台词，预期是随着业务改进继续执行 [58][59] 问题: AI嵌入工作流后，商业模式的网络效应是否会增强，是整个生态系统受益还是仅付费方受益 [61] - 回答: Procore本质上是协作系统，建筑项目涉及多方协作。当创建代理工作流时，所有项目协作者都能受益。例如，数字同事帮助人们更快更有效地决策，提高了协作速度和准确性 [61][62] 问题: Datagrid收购和外汇对第一季度营收和cRPO的影响，以了解有机增长（剔除外汇）率 [63] - 回答: 外汇对整体合并业务影响微不足道，对国际业务有约2个百分点影响。Datagrid对整体业绩影响微不足道。公司有机业务继续以15%-16%的速度增长 [64] 问题: 获得FedRAMP授权后，政府垂直领域的进展和展望 [66][69] - 回答: FedRAMP授权是一个长期布局，使公司能够参与政府合同。政府机构及其承包商需要此授权。从宣布到体现在业绩中需要一些时间 [70] 问题: 新的捆绑包装和定价的客户接受度如何 [71] - 回答: 客户反馈积极。新包装使公司能够根据客户需求定位合适的功能，并有机会随着客户升级包装栈实现增量货币化。早期阶段但进展顺利，旨在简化销售周期，为客户提供清晰的增值路径 [73][74] 问题: Walt加入后，国际业务的重点机会和加强国际特许经营的计划，以及欧洲新产品的关联 [76] - 回答: 在欧洲推出的CDE产品获得客户积极反馈。国际业务相对于机会而言规模较小，是公司将投入更多时间的领域。英国、爱尔兰是初期重点，在EMEA地区也有机会。随着Walt上任，有机会加速该部分业务 [77][78] 问题: 作为新CFO，如何看待资本配置框架中三个部分（有机投资、针对性并购、机会性股票回购）在当前环境下的相对优先级 [79] - 回答: 按所述顺序看待：首先关注有机增长并进行正确投资；其次，如果有并购机会能加速战略路线图，会积极寻求；最后是机会性股票回购 [79] 问题: 今年利润率表现的季节性，以及第四季度利润率扩张退出率是否如上一季度所暗示的会略低 [82] - 回答: 公司对整体利润率状况有信心。并非所有费用都是线性的，利润率在各季度会有波动。从整体角度看，对全年利润率扩张数字非常有信心 [82] 问题: 专业承包商机会的进一步阐述，以及其如何为今年增长做出贡献 [83] - 回答: 公司为专业承包商推出了产品更新，如材料管理和设备远程信息处理。这些产品帮助专业承包商管理文档、跟踪劳动力和设备、与总承包商协调、更快获得付款。这是公司未来的重点领域之一 [84] 问题: 预计2027年从AI获得增量运营杠杆，目前公司内部AI应用处于什么阶段，这些效率是基于已实施的AI还是未来的应用路线图 [86] - 回答: 研发部门正在利用AI转变其运营模式，其他部门将跟随研发部门的引领。在已经采用新模式的研发部分，已经看到产品交付速度加快和能力提升。这些变化带来的速度和效率是明年财务杠杆的基础。AI能力也存在于其他部门，员工可使用相关工具。到2027年，预计效率将来自损益表的所有环节 [87][88][90] 问题: 客户如何应对油价上涨带来的项目成本增加，是否影响近期项目启动 [91] - 回答: 公司参与的项目都是长期项目。在对话中，客户没有将此作为长期考虑因素。公司继续看到产品和客户需求的稳定环境 [92] 问题: 指引形状暗示下半年增速将比第二季度加快，这是纯粹机械性的（指会计因素）还是基于业务势头和管线的改善 [94] - 回答: 这主要是机械性的，与公司过去的做法一致。本季度是“超出并提高”，指引策略没有变化，继续提供有高度信心的指引 [94] 问题: Walt加入后，对当前上市策略和销售组织是否需要进一步调整的看法 [95] - 回答: Walt上任刚一个多月，仍在评估组织和团队。他理解垂直软件业务和客户对话。在上一家公司曾共同领导销售组织进行国际化和跨客户细分扩展。即使做出调整，也期望在改进的同时继续执行 [95][96]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第一季度收入为3.59283亿美元，同比增长16%[7][22] - 公司2026年第一季度营收为3.59283亿美元，同比增长16%[32][33][34] - 2026年第一季度营收为3.59283亿美元，同比增长15.7%[35] - 2026年第一季度非GAAP运营利润为6077.1万美元，非GAAP运营利润率为17%，较上年同期的10%显著提升[34] - 2026年第一季度净亏损为909.6万美元，较上年同期的净亏损3298.9万美元大幅收窄[31] - 按GAAP计，2026年第一季度净亏损909.6万美元，较上年同期亏损3298.9万美元大幅收窄72.4%[35] - 按非GAAP计，2026年第一季度净利润为5171.8万美元，同比增长45.1%[35] - 2026年第一季度GAAP基本每股亏损为0.06美元，非GAAP基本每股收益为0.34美元[35] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2026年第一季度股权激励费用总额为6048.7万美元，同比增长19%[23] - 股票薪酬费用是GAAP净亏损与非GAAP净利润的主要调整项，2026年第一季度为6048.7万美元[35] 财务数据关键指标变化：现金流 - 第一季度运营现金流入为7700万美元，自由现金流流入为5600万美元（同比增长20%）[7] - 2026年第一季度经营活动产生净现金7675.6万美元，同比增长16%[31] - 2026年第一季度运营现金流为7675.6万美元，同比增长16.2%[36] - 2026年第一季度非GAAP自由现金流为5604.2万美元，同比增长20.1%[36] - 2026年第一季度资本化软件开发成本为1778.8万美元[36] - 公司2026年第一季度用于业务收购的净现金支出为1.58896亿美元[31] 财务数据关键指标变化：利润率 - 第一季度GAAP毛利率为80%，非GAAP毛利率为84%[7] - 第一季度GAAP运营利润率为-4%，非GAAP运营利润率为17%[7] - 2026年第一季度非GAAP毛利率为84%，较上年同期的83%提升1个百分点[32] 业务线及客户表现 - 第一季度贡献超过10万美元年经常性收入的有机客户数达2,795个，同比增长16%[7] - 第一季度毛收入留存率为95%[7] - 2026年第一季度末剩余履约义务总额为15.61593亿美元，同比增长21%[29] 管理层讨论和指引 - 第二季度收入指引为3.64亿至3.66亿美元，同比增长12%至13%[7] - 2026全年收入指引为14.99亿至15.03亿美元，高端指引同比增长13.6%[7] - 2026全年非GAAP运营利润率指引为18%至18.5%，自由现金流利润率指引为19%[7] 其他财务数据 - 公司2026年第一季度末现金及现金等价物为3.86035亿美元，较2025年末的4.80684亿美元减少[28] - 2026年第一季度末总资产为21.08448亿美元，较2025年末的22.39065亿美元减少[28] - 用于计算稀释后每股收益的加权平均股数约为1.528亿股[35] - 公司为2026年第一季度非GAAP指标使用了21%的预估年度有效税率[35] 资本运作 - 第一季度以约1亿美元回购了约180万股普通股[7]

公司财务表现 - 2025年第二季度总收入为3.24亿美元，同比增长14% [20] - 第二季度非GAAP运营收入为4400万美元，非GAAP运营利润率为13%，环比增长300个基点 [1][20][22] - 第二季度国际收入同比增长13%，受汇率不利影响约3个百分点，按固定汇率计算则增长16% [20] - 当前剩余履约义务同比增长21%，当前递延收入同比增长13% [20] - 公司上调2025财年全年收入指引至12.99亿至13.02亿美元，同比增长13%，维持全年非GAAP运营利润率指引在13%至13.5% [27] 客户与市场拓展 - 第二季度大额交易（6位数和7位数交易）同比增长21%，ARR贡献超过10万美元的客户数量超过2500家 [1] - 新增客户包括Calpine Corporation、一家ENR 400前十的总承包商、一个大型东南部州的交通部门、一家大型消费电子零售商以及美国最大建筑公司之一的Clayco [10][11] - 全球扩张取得强劲进展，客户包括日本最大承包商之一、阿联酋一家老牌总承包商、J.T. Megan、普渡大学以及一家ENR 600前十的专业承包商 [13] - 现有客户扩张表现强劲，例如ENR 10的Hit Contracting Inc（合作超12年，收入从8亿美元增长至超80亿美元）和一家财富150强公用事业控股公司 [13][14] 产品创新与人工智能 - 在年度创新峰会上推出Procore Helix智能层，功能包括Assist（原CoPilot）、改进的对话智能体验、允许客户构建定制工作流代理的Agent Builder以及支持跨应用工作的开发工作室 [1][5] - 为最大客户限量发布开箱即用代理，如日志问责代理和RFI代理，更多代理正在开发中 [6] - 通过收购Novorender和FlyPaper，解锁了强大的3D流媒体BIM引擎 [7] - 人工智能通过自动化繁琐任务，使建筑专业人员能够转型为知识工作者，吸引新一代人才进入该行业 [9][10] 销售模式与增长战略 - 销售模式转型按计划进行，旨在实现可持续的高效增长 [1][18] - 扩张业务中，产品交叉销售贡献比例从历史的大约80-20（量增 vs. 交叉销售）改善至70-30，主要得益于财务套件产品附着率的提升 [21] - 新增的技术专家团队旨在进一步提升交叉销售的贡献 [21] - 公司重申对利润率扩张的承诺，中期目标是实现25%的自由现金流利润率，长期目标是40% [24][38] 行业趋势与客户反馈 - 客户对技术变革的速度和改造建筑业的潜力非常乐观 [7] - 公司被视为核心记录系统，因为客户需要数据来完成工作 [33] - 客户对话焦点集中在如何优化业务和提升生产力，而非外部宏观噪音（如关税） [53][70] - 建筑行业数据高度结构化，为人工智能代理的应用提供了良好基础 [43] 未来展望与指引 - 预计2026财年“40法则”的改善将主要由盈利能力提升驱动，而非收入加速 [25][36][41] - 预计第三季度收入在3.26亿至3.28亿美元之间，同比增长10%至11%，非GAAP运营利润率预计在13%至13.5%之间 [25][26] - 当前剩余履约义务的同比增长主要受平均合同期限延长推动，预计这一动态可能在第三季度持续，导致其增长与收入增长存在差异，预计最早在第四季度差异将缩小 [22][64] - 近期获得FedRAMP流程指定，有助于增强服务联邦市场板块的能力 [16]