Procore ( PCOR ) is probably the leading company in the construction management software space. The company went public in May 2021 in the midst of the post CovidBert Hochfeld graduated with a degree in economics from the University of Pennsylvania and received an MBA from Harvard. Mr. Hochfeld has enjoyed a long career in the tech world, working for IBM, Memorex/Telex, Raytheon Data Systems, and BMC Software. Starting in the 1990s, Mr. Hochfeld worked as a sell-side analyst and won awards from the Wall Str ...

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会议议程概述 - 本次投资者会议议程将完全专注于产品公告 因公司处于静默期 [2] - 会议首先由产品与技术总裁介绍公司如何塑造建筑行业的未来 [2] - 随后产品管理高级副总裁将深入探讨激动人心的平台公告 [3] 产品与技术战略 - 公司的架构基础使其能够构建一个真正互联的平台 [2] - Procore Helix结合差异化的价值主张 为客户提供增量投资回报率 [2] - 公司具备持续创新能力 服务于全球所有利益相关者 [3]

政策举措 - 美国前总统特朗普宣布两项新措施以扩大体外受精的可用性 这是其政府在费用高昂且政治敏感的程序上采取的首个具体步骤 [1] - 措施之一是与全球最大生育药物制造商EMD Serono达成协议 以降低部分生育药物价格换取对进口药品计划关税的减免 [2] - 措施之二是发布指导方针鼓励雇主直接向员工提供生育福利 该附加福利将类似于视力或牙科保险 以固定成本提供给患者和雇主 [3] 行业影响与市场现状 - EMD Serono将直接向患者销售其IVF疗法 并可在特朗普的直营消费者购买网站TrumpRx gov上购买 该网站将于2026年1月上线 [3] - 涉及的药物包括用于卵子刺激的关键药物Gonal-f [4] - 目前仅有四分之一员工超过200人的公司覆盖IVF 该程序通常不被保险完全覆盖 每个周期费用约为2万美元或更多 [6] - 研究显示美国IVF周期费用比其他25个国家的平均水平高出271% [6] 公司合作与战略 - EMD Serono是德国默克KGaA的子公司 此协议是公司更广泛战略的一部分 [2][4] - 该计划与特朗普控制美国处方药成本的行动一致 近期已与辉瑞和阿斯利康达成协议 旨在使美国人更容易获得某些药物 [4]

Procore (PCOR) 投资者更新会议纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 公司为Procore Technologies Inc (NYSE: PCOR)，一家专注于建筑行业的垂直SaaS公司 [1] * 行业为建筑行业，全球市场规模预计超过15万亿美元，是数字化程度最低、市场渗透率不足的行业之一 [15] 核心观点与论据 人工智能与Helix平台战略 * AI正在对客户和公司内部产生深远影响，创新速度前所未有 [7][8] * 公司将其智能层从"Copilot"更名为"Helix"，以避免与微软产品混淆，并作为Procore平台所有智能功能的统称 [33][34] * Helix平台包含Helix Assist（对话式AI）、代理（Agents）、360度报告、Analytics 2.0、AgentBuilder、洞察与基准、Developer Studio、组合智能和Cloud Connector [35] * 垂直SaaS在AI时代具备优势，因为建筑行业的独特性和需要完成的"工作"（jobs to be done）需要深厚的行业知识，基础大模型只能解决60%的问题，最后40%的"最后一英里"是关键差异点 [13][14] * 公司专注于AI的采用，目前尚未将Helix货币化，未来可能通过令牌或信用额度模式进行，类似于行业普遍做法 [77] 产品创新与平台能力 * **代理平台（Agent Builder）**：客户可以修改预制代理或从零开始构建，以满足其独特的工作流程和"秘方" [42][43] * 报告代理（Reporting Agent）目前占所有使用量的60%，用户通过对话查询数据，可能减少对传统报告产品的依赖 [44][45] * 照片代理（Photo Agent）每天自动处理约75万至150万张照片，进行元数据提取 [46] * Helix Assist已有2,000家客户使用，月活跃用户超过14,000名，随着开放测试版发布，用户数预计将大幅增长 [48][49] * **开发者工作室（Developer Studio）**：首次允许扩展Procore以引入自定义对象和数据，支持高级工作流编排（BPM），为合作伙伴和客户提供深度定制能力 [57][58][61] * **代理市场（Agent Marketplace）**：允许员工内部共享代理，也允许合作伙伴将其专业代理集成到Procore平台中运行 [68][70][72] 数据与连接平台优势 * **建筑图谱（Construction Graph）**：利用平台内解决方案的互联性，识别材料采购、运输、供应、安装、协调、检验等过程中的隐含关系，这是公司独特的竞争优势 [17][18][40] * 拥有20年的历史数据和平台内的独特数据集，结合客户的知识数据，为AI应用提供了独特机会 [15][16] * Cloud Connector基于Delta Share技术，允许客户将其数据同步到自己的云环境（如Microsoft Fabric、Azure、数据湖），使客户能够对自己的数据运行AI和分析 [37] 目标市场扩张：业主（Owners） * 业主业务目前占公司年度经常性收入（ARR）的四分之一，拥有超过3,000家业主客户，是一个非常多元化的市场 [84][85] * 34家业主客户每年支付费用超过100万美元，占公司百万美元级客户总数的约三分之一，业主客户规模往往更大 [86] * 公司战略是更专注地发展业主业务，通过扩展产品至项目生命周期更早的"规划"阶段和"运营"阶段来实现增长 [87][90] * 关键产品创新包括组合管理、规划、资金管理，这些是赢得业主客户的关键需求 [91][92][219] * **Procore Connect**：实现使用Procore的业主和总承包商之间在项目上的无缝协作，创造网络效应 [95][96][97][240] 其他关键产品公告 * **调度2.0（Scheduling 2.0）**：专注于现场级的协作日常调度，并与Procore其他部分（如检查）连接，目前处于开放测试阶段，已有近100家客户参与测试，反馈良好 [100][101][102] * **资源管理（Resource Management）**：包括劳动力、设备和材料管理，针对的是越来越多进行"自我执行"的总承包商和分包商的需求 [104][105][106] * 通过与United Rentals等设备租赁提供商集成，实现设备远程信息处理数据的自动填充 [110] * **BIM（建筑信息模型）**：通过收购NovaRender，增强三维模型在现场的查看和项目数据连接能力，特别是在BIM应用更先进的欧洲市场 [114][115][116] 国际扩张：欧洲市场 * 欧洲战略侧重于提供符合"通用数据环境"概念和ISO 19650文档控制标准的解决方案 [117][118] * 产品组合包括项目管理、质量、文档控制、BIM和资产，并根据欧洲市场需求进行打包 [119] * 为欧洲开发的产品也经验证适用于中东（MENA）和澳大利亚市场 [120][121] 治理、安全与透明度 * 公司在治理、安全、控制和透明度方面进行了大量投资，这是大型客户最关心的问题（约90%的客户会议涉及此话题） [19][20] * 公司采取了不同的FedRAMP（联邦风险与授权管理计划）路径，将整个平台安装在相关环境中，现已进入最终批准阶段，将打开美国联邦政府市场的巨大TAM [20][212][213] * 推出了AI透明度网站，展示每个代理、数据共享、训练模型、NIST标准和认证的完整背景 [22][228] 其他重要内容 公司管理与文化 * 新任CEO Ajay Gohpal将于11月10日正式上任，他此前领导ANSYS，认为Procore在平台实力、客户关系和行业垂直专注度方面与ANSYS有相似之处 [3][131][132][133] * 公司研发团队进行了重组，围绕用户角色（业主、建造商等）而非SKU或解决方案来构建产品组织，以更好地满足不同受众的需求 [152] * 公司内部利用AI工具（如Vercel、Cursor、Cloud Code、GitHub Copilot）重新构想软件开发方式，从高保真原型到用户研究，转变为与客户实时原型制作 [153][154] * 公司注重"减劳"（toil reduction），通过AI消除客户日常工作中的繁琐任务 [146][147] 客户反馈与采用 * 客户曾要求公司"放慢"新功能交付速度，以便更好地整合到其环境中，为此公司构建了 granular 的发布管理系统，允许客户控制新功能的启用范围 [28][29] * 公司从iLabs转向黑客松和深度用户研究，通过与客户实时原型制作来收集需求 [30] * 在奥斯汀建立了创新中心，允许客户带团队入驻并与公司实时共建 [31] 竞争与市场定位 * 公司认为其优势在于对建筑行业的专注、互联平台以及作为客户可信赖的合作伙伴 [79][124] * 竞争影响产品路线图，但公司更注重通过直接与客户合作来发现核心需求，而非单纯模仿竞争对手 [206][208] * 公司追求"Figma时刻"，即重新思考现有解决方案（如调度），而非构建与竞争对手类似的产品 [209][210] 财务与货币化（受限信息） * 会议处于静默期，不讨论财务业绩 [136] * 对HelixAI的货币化策略当前重点在于采用，未来可能基于使用量（令牌/信用） [77]

业绩总结 - Procore的总年经常性收入（Total ARR）中，25%来自于拥有超过1000万美元年经常性收入的客户，客户数量超过3200个[38] - 截至2025年6月30日，Procore的客户渗透率约为3%[39] - Procore的年度经常性收入（ARR）是指特定客户的年化订阅价值[78] - 客户数量的定义为在特定期间结束时与公司签订了一个或多个经常性收费订阅的实体[79] 用户数据 - 每月活跃的Assist用户超过14,000人，并且这一数字还在持续增长[32] - Procore Helix的目标是首先将其交付给客户，随后再进行货币化，当前有超过2000个客户在使用Assist功能[30][31] 产品与技术研发 - Procore在过去一年中解决了超过20,000个用户反馈，推出了400多个新功能，创新速度翻倍[16] - Procore的AI战略通过Procore HELIX和数据图谱相结合，推动了产品加速和新合作机会的实现[15] - Procore的产品组合包括多个处于开放测试阶段的功能，如Agents和Agent Builder，预计将在2026年推出Developer Studio[21][24] 市场机会与扩张 - Procore的市场机会主要集中在能源、公共事业、教育和医疗等行业，已在这些领域取得早期成功[38] - 公司预计到2030年全球建筑行业的年合同价值（ACV）将显著增长[80] - Procore的产品和服务旨在通过数字化转型提升建筑行业的效率，当前行业仍然处于较低的数字化水平[35] 未来展望 - Procore的CEO过渡管理和股票回购计划的执行能力被认为是未来增长的关键因素之一[6] - 公司在数字化转型方面的专注将继续为客户带来强劲的投资回报[71] - Procore Helix平台通过集中真实的建筑数据，提升了项目的生产力和效率[73] 预算与项目 - 计划预算总额为$2,514,000.00，较上期增加91,556,000.00[46] - 草案预算总额为$97.8M，计划于2023年3月11日至2028年2月1日执行[46] - 计划预算中，社区公园与娱乐项目的预算为$7.8M[46] - 计划预算中，消防站建设项目的预算为$5.0M[46] - 计划预算中，电动车充电设施的预算为$7.0M[46] - 计划预算中，紧急服务项目的预算为$2.6M[46] - 计划预算中，风暴水管理系统的预算为$4.7M[46] - 计划预算中，水滨公共接受项目的预算为$2.6M[46] - 计划预算中，图书馆项目的预算为$5.064M[46] - 计划预算中，白色分销项目的预算为$7.8M[46]

公司AI产品创新 - 公司在Groundbreak 2025活动上宣布了新的AI能力，这些能力直接构建于其智能层Procore Helix中，旨在简化复杂工作流程自动化、获取关键项目洞察并优化项目成果[1] - 新的Procore Assist功能包括照片智能、多语言支持和移动能力，照片智能可通过分析工地照片总结项目进度并提供安全洞察，多语言支持扩展至西班牙语和波兰语，移动支持将搜索、报告和语音功能直接提供给移动设备[3][6] - Procore Agent Builder进入公开测试阶段，允许客户通过自然语言提示从头创建定制AI代理，无需编码或AI经验，即可自动化如起草RFI、管理提交物和生成日报等重复性任务，显著提高项目效率[3][4] 行业背景与战略方法 - 根据Forrester研究，近半数受访者认为AI是第三方服务最关键的技术，凸显了对集成解决方案的需求，公司通过将强大AI技术直接内置至Procore Helix来解决碎片化风险，无需集成[2] - 公司产品与技术总裁表示，公司利用Procore Helix的智能并将其能力扩展至更广泛生态系统，确保项目数据协同工作，为客户提供最准确和可操作的洞察，致力于塑造安全、可扩展且与客户长期成功直接一致的创新未来[5] 客户反馈与平台影响力 - Mortenson公司AI总监评价Procore Agent Builder使创建定制代理异常简单，能快速自动化项目团队的常规任务，其先进智能层为增强项目监督、重新构想工作流程和转变现场操作方式开辟了新机会[7] - 公司作为全球领先的建筑管理软件提供商，其统一技术平台通过AI和数据驱动的洞察与决策推动效率并降低风险，已在150多个国家运行超过300万个项目[9]

产品增强与集成 - EarthCam在Procore的Groundbreak 2025活动上宣布了其AI驱动的视觉智能管理解决方案的重大增强[1] - 新功能包括自动化进度文档记录、每日日志中许可里程碑的图像标记以及用于商业智能生态系统的AI驱动的视觉数据[1] - EarthCam将实时工地图像转化为可操作数据，并与Procore的项目管理平台完全集成，以提供更完整的安全、进度监控和排期视觉记录[1] - EarthCam与Procore的第九代集成现在包括自动化进度可视化，在项目进度表和高分辨率视觉数据之间建立了无缝链接[4] - 通过将EarthCam的Control Center软件与Procore Schedule连接，挖掘、混凝土浇筑或设备安装等任务可直接叠加在实时或存档图像上，形成一站式视觉时间线[4] 解决行业痛点 - 手动项目文档记录和碎片化的记录保存导致浪费时间寻找信息，并引发沟通失误和项目延误[2] - EarthCam的视觉智能通过自动将可搜索的、富含图像的数据注入到相关的Procore每日日志部分，帮助克服这些挑战[2] - 该集成通过消除手动任务、降低安全风险和推动更高生产率来帮助客户[3] - 通过统一视觉数据与项目工作流程，EarthCam成为一个动态报告工具，可验证截止日期是否满足、识别潜在延误并支持预测，同时帮助管理人员消除数小时的手动文档工作[3] 客户反馈与效益 - 客户反馈集成带来了显著差异，使用EarthCam捕捉广角图像并直接放入Procore的每日报告中，大大节省了时间[4] - 过去需要用手机拍摄四到五张照片的工作，现在通过EarthCam源一次点击即可完成，使工作更轻松、更准确[4] - EarthCam与Procore共同提供了当今建筑行业最全面的每日报告生态系统之一[3] 具体功能亮点 - 新的许可里程碑标记功能允许用户直接在EarthCam AI媒体仪表板中标记与许可相关的事件或图像[5] - 任何照片或延时图像现在都可以加盖日期/时间戳，并注释为许可里程碑，这些标签可被过滤、搜索和导出，便于为监管机构或内部团队生成视觉审计跟踪[5] - 图像可以上传至Procore的21个区域，包括信息请求、观察和检查，降低了在收尾或检查评审中遗漏步骤或发生争议的风险[5] - EarthCam的视觉智能捕获的数据（包括材料交付、废物处理状态、设备使用情况和高空作业人员实例）流入Procore Analytics 20应用，团队可将这些关键信息流式传输到Microsoft Power BI，生成与其他项目指标无缝融合的实时仪表板[6] 公司技术与背景 - EarthCam的先进软件平台Control Center 9驱动这些集成，该软件即服务一直是行业领导者在智能项目文档、推广、安全和安保方面的首选[7] - EarthCam提供相机租赁、专业安装和AI分析，通过强大的视觉数据使建筑项目管理更高效，移动应用程序可方便地从现场访问所有视觉信息[7] - EarthCam是建筑视觉智能领域的全球领导者，通过整合先进的相机技术、实景捕获和AI驱动的分析，赋能建筑专业人士提高生产率、改善安全和理解风险[9] - 公司拥有29年的建筑项目文档记录经验，其项目总价值超过一万亿美元[9][10]

公司动态 - Benetics AI是一种首创的语音助手 正在美国扩张并进入加拿大市场 [1] - 该AI助手由OpenAI提供支持 支持超过30种语言 [1] - 该产品无需设置 并已做好与Procore集成的准备 [1] 产品功能 - 现场团队可通过语音创建 Punch List 项目、提交RFI和记录每日进度 [1] - 该产品旨在重新定义现场报告 [1] - 公司已在密歇根州的承包商中进行了实际部署验证 [1]

股价表现 - 公司股价在上一交易日上涨5%，收于73.94美元，成交量显著高于平均水平 [1] - 此次上涨表现优于该股在过去四周内5.9%的涨幅 [1] - 同行业的D-Wave Quantum Inc (QBTS) 在上一交易日上涨7.2%，收于27.52美元，过去一个月回报率达70.9% [3] 业绩预期 - 公司预计下一季度每股收益为0.31美元，同比增长29.2% [2] - 预计季度收入为3.2729亿美元，同比增长10.6% [2] - 公司在过去30天内，市场对其季度每股收益的共识预期保持不变 [3] 增长驱动力 - 公司受益于其人工智能驱动的创新、平台整合和市场转型策略获得客户的强劲采用 [1] - 这些因素推动了公司的有效增长，并增加了交叉销售的机会 [1] 行业比较 - 公司所属行业为Zacks互联网-软件行业 [3] - 同行业公司D-Wave Quantum的下一季度每股收益共识预期在过去一个月维持在-0.07美元不变，但较去年同期改善了36.4% [4]