国产大飞机产业发展契机 - 核心观点：国产大飞机产业预计将迎来发展契机，国内配套企业将受益于国产自主可控的推进 [1] - 订单情况：自2023年起，国航、南航、东航三大航司各签订100架C919订单，海航旗下2家航司各签订30架C919订单 [1] - 产业阶段：商飞指出大飞机事业已全面进入规模化产业化发展新阶段 [1] - 市场拓展：C919欧盟认证有望于2024年落地，东南亚市场就引进国产商用飞机发出积极信号 [1] - 国产化率：大飞机产业当前自给部分占比不到40%，但民用发动机自主生产已取得巨大突破 [1] - 驱动因素：依托国内巨大的刚性需求以及海外市场的拓展潜力，以及民航业的稳健复苏 [1] 市场展望与资金流向 - 核心观点：市场有望持续修复，逐步“收复失地” [2] - 直接刺激因素：特朗普承认美对自华进口商品关税过高并预计将大幅降低，直接刺激A股高开 [2] - 市场情绪变化：市场情绪回暖，对关税的担忧情绪大幅降温 [2] - 板块轮动：前期大涨的避险赛道（贵金属、大消费、农业等）全线调整，导致市场分化 [2] - 资金流向：资金或将陆续回流 [2] 人形机器人产业趋势 - 核心观点：紧抓特斯拉、华为、字节（THB）主线，关注低估值龙头 [2] - 产业核心矛盾：量是人形机器人的核心矛盾点 [2] - 本体发展格局：从巨头独舞到百花齐放，2024年产业主要是巨头独舞，因机器人是大模型公司必争赛道，是现实世界数据的入口和商业变现的出口 [2] - 格局演变驱动：2025年以Deepseek为代表的大模型开源趋势加速，大脑成本和壁垒下降，机器人作为应用终端将步入百花齐放状态 [2] - 供应链关键阶段：2025年THB等陆续步入供应链确认阶段，供应链技术和产品迭代以及客户资源能力将成为能否进入头部供应链的最核心要素 [2]