文章核心观点 4月24日江顺科技和天有为在A股主板上市均上涨，2025年A股上市新股首日表现好但上市数量少、中签率低；介绍两家公司详细情况及面临的风险 [1] 江顺科技情况 基本信息 - 4月24日在深主板上市，发行价37.36元/股，发行市盈率15.32倍低于行业市盈率，上午收盘股价涨超97%，总市值约44亿元 [1] - 来自江苏无锡，2001年成立，2020年变为股份公司，实控人张理罡控制59.95%表决权并任董事长兼总经理 [4] 业务情况 - 从事铝型材挤压模具及配件等产品研发、生产和销售，铝型材挤压模具配件和配套设备营收占比约40% [4][5] - 下游面向铝型材制造行业，应用于建筑装饰等领域，与华建铝业等知名企业合作 [6] - 精密机械零部件应用于轨道交通等领域，客户包括中车公司等 [7] 业绩情况 - 2022 - 2024年营收分别约8.92亿、10.43亿、11.36亿元，净利润分别约1.39亿、1.46亿、1.55亿元 [7] - 预计2025年1 - 3月营收2.8 - 2.91亿元，同比增长1.73% - 5.72%；净利润3200 - 3400万元，同比增长1.23% - 7.56% [7] 毛利率情况 - 2022 - 2024年综合毛利率分别为38.63%、38.99%、39.09%，高于同行业可比公司 [7][8] 风险情况 - 行业发展快但集中度低，竞争激烈，产品销售价格下降或原材料价格上升会影响毛利率和盈利能力 [10] - 面临应收账款回收风险，报告期各期末应收账款账面价值逐年上升 [10] 天有为情况 基本信息 - 4月24日在沪主板上市，发行价93.5元/股，发行市盈率13.5倍低于行业市盈率，上午收盘股价涨超31%，总市值约197亿元 [1] - 来自黑龙江绥化，2003年成立，2022年变为股份公司，王文博、吕冬芳夫妇为实控人 [12] 业务情况 - 从事汽车仪表研发、生产等并向智能座舱领域拓展，主要产品为全液晶组合仪表等 [13] - 2024年全液晶组合仪表、双联屏仪表营收占比分别为46.01%、36.93% [13] - 全液晶组合仪表配套车型包括北京现代/IX35等 [13] 业绩情况 - 2022 - 2024年营收分别约19.72亿、34.37亿、44.65亿元，主营业务毛利率分别为31.07%、36.15%、35.34%，净利润分别约3.97亿、8.43亿、11.36亿元 [15] 风险情况 - 汽车行业发展与宏观经济相关，宏观经济增速放缓或波动会影响业务增速 [15] - 客户集中度高，对现代汽车集团依赖大，报告期内向其销售金额占比超50% [15]