消费ETF资金流向与市场表现 - 消费ETF（159928）成交额超2.5亿元，盘中溢价达0.12%，反映资金布局意愿 [1] - 近60日资金持续净流入消费ETF，总额近28亿元 [1][5] - 消费ETF最新份额超191亿份，保持历史高位 [5] 消费板块持仓与配置动向 - 一季度公募基金重仓消费板块规模占比环比上升0.6% [3] - 白酒板块基金重仓持股比例稳居第一，超配比例环比扩大 [5] - 剔除茅台后白酒板块重仓持股比例环比上升0.15个百分点 [5] 成分股价格表现分化 - 乖宝宠物涨超13%，海大集团涨超2%，贵州茅台、牧原股份、伊利股份微涨 [3] - 恰恰食品跌超7%，新诺威跌超2%，泸州老窖跌超1%，五粮液、山西汾酒微跌 [3] 白酒板块增配驱动因素 - 宏观层面提振内需政策改善资金消费配置意愿 [5] - 市场估值提升后板块轮动至相对低估值的白酒板块 [5] - 2024年白酒加速探底后预计2025年春节动销增长 [5] 政策与基本面支撑预期 - 5月政策面转强预期叠加资金宽松环境利好消费板块 [5] - 关税政策冲击下提振内需成为政策发力重点 [5] - 消费板块受益于国内政策有望表现较好 [5] 指数盈利与估值特征 - 消费ETF标的指数去年前三季度归母净利润达1919亿元，创历史新高，同比增长29.44% [5] - 指数最新市盈率20.66倍，近十年估值分位数1.98%，处于历史低位 [5] - 指数具有穿越经济周期的盈利韧性，前十大成分股权重占比达67% [8] 指数权重结构分析 - 前十大成分股中5只白酒龙头股合计权重36%，养猪大户占比13% [8] - 伊利股份权重9.91%，海天味业权重4.48%，东鹏饮料权重3.52% [8] - 贵州茅台以10.42%权重位列第一，牧原股份权重7% [8]