财务表现 - 2024年公司实现营业总收入605.14亿元，同比+26.23%，归母净利润8.25亿元，同比+160.36%，扣非归母净利润6.75亿元，同比+240.13% [1] - 4Q24营业总收入200.50亿元，同比+46.88%，环比+17.13%，归母净利润1.42亿元，同比+184.48%，环比-53.31%，扣非归母净利润0.40亿元，同比+127.35%，环比-86.02% [1] - 1Q25营业总收入156.66亿元，同比+49.06%，环比-21.86%，归母净利润2.47亿元，同比+138.20%，环比+74.19%，扣非归母净利润2.16亿元，同比+168.63%，环比+439.09% [1] 主营业务 - 2024年改性塑料/绿色石化/新材料板块销量255.15/154.24/23.6万吨，同比+21%/+12%/+33%，收入320.7/114.4/36.5亿元，同比+19%/+22%/+16% [2] - 1Q25改性塑料/绿色石化/新材料板块销量60.4/44.8/5.6万吨，同比+25.3%/+118.5%/+26.1%，销售均价1.26/0.73/1.55万元/吨，同比+4.32%/+3.79%/+5.04%，收入76.2/32.9/8.7亿元，同比+30.7%/+126.8%/+32.4% [2] - 石化板块毛利率-6.36%，同比+6.08pct，辽宁金发技改项目降低单位制造费用，持股比例减少助力减亏 [2] 技术研发与产能布局 - 研发新规格LCP应用于高速连接器、高转速散热风扇，高性能半芳香聚酰胺和PEEK批量用于无人机和人形机器人，无卤阻燃半芳香聚酰胺解决新能源汽车三电系统安全问题 [3] - 新型长碳链聚酰胺、纤维级LCP树脂应用于新能源行业，实现国产替代 [3] - 年产0.6万吨PPSU/PES合成树脂装置2024年6月投产并满产，年产1.5万吨LCP合成树脂项目计划2025年Q2逐步投产 [3] 行业地位与展望 - 公司为改性塑料龙头企业，通过应用创新拓展全球产能布局和客户，加速海外本土化供应能力 [3] - 预计2025-2027年归母净利润13.4/17.5/23.2亿元，对应PE 21X/16X/12X [3]