财务表现 - 2024年实现营收2.12亿元 同比下滑26.38% 归母净亏损3111.79万元 同比下滑139.04% [1] - 2025年第一季度营收0.92亿元 同比增长365.26% 归母净利润0.30亿元 同比增长300% [2] - 2025年被实施退市风险警示 4月24日起股票简称变更为*ST铖昌 [1][4] 业绩波动原因 - 2024年业绩下滑因下游项目招标延期及审批周期延长导致交付验收延迟 [1][2] - 研发投入增长对利润产生负面影响 [1] - 2025年一季度行业采购节奏恢复正常 需求与订单大幅增长 [2] 业务进展 - 公司是国内少数能提供T/R芯片完整解决方案的企业 在多系列卫星实现大规模应用 [3] - 业务从星载拓展至机载、弹载、地面相控阵领域 扩大业绩增长点 [3] - 2025年低轨通信卫星T/R芯片有望批量交付 多系列遥感卫星进入批量交付阶段 [3] - 机载领域多个研制项目于2024年通过系统验证 2025年起逐步进入量产 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.15亿元/1.84亿元/2.57亿元 [4] - 较前次预测下调25-26年预期29%/23% 主因研发费用保持较高水平 [4] - 基于70倍PE估值 目标价39.45元 [4] 行业地位 - 公司核心行业地位和技术产品优势未发生改变 [1] - 早期参与多项国家重点项目 行业地位和口碑持续提升 [3] - 在手订单饱满 新项目进展顺利 [2]