文章核心观点 - 天齐锂业今年一季度扭亏，此前困扰公司的诸多利润拖累因素得到缓解，利润走势将更贴近主营业务，公司作为行业龙头仍具竞争优势 [2][3][7] 分组1：一季度业绩扭亏情况 - 4月23日晚间公司发布一季度业绩预告，预计盈利0.82 - 1.23亿元，上年同期亏损39亿元 [3] - 公司高管曾指出SQM税务仲裁等事项影响在2025年消除，有信心一季度业绩改善，实际经营情况符合判断 [3] 分组2：扭亏原因 主营业务方面 - 控股子公司锂矿定价周期缩短，锂精矿定价与锂化工产品销售定价时间周期错配影响大幅减弱 [4] - 新购锂精矿入库及库存消化，各生产基地锂精矿成本贴近最新采购价，锂盐生产成本下降 [4] - 受自产工厂爬坡及技改带动，一季度锂盐产销量同比增长，对冲单位盈利减少影响 [4] 偶发性冲击事件消除方面 - 2024年SQM税务争议裁决减利11亿美元致公司投资收益减少，彭博社预测SQM 2025年一季度业绩同比增长，公司投资收益将提升 [4][5] 资产减值方面 - 澳洲奎纳纳二期项目在建工程减值损失计入2024年度，今年一季度无此冲击 [5] - 2024年存货跌价及合同履约成本减值6.95亿元左右，2025年一季度锂价跌幅和速率降低，减值压力减小 [5] 分组3：竞争优势 主营业务成本优势 - 2024年公司锂矿、锂盐毛利率分别达63.71%和35.21% [8] - 2024年四季度泰利森锂精矿单吨现金生产成本仅324澳元/吨（约206美元/吨），处海外硬岩矿项目最低水平 [8] - 2024年公司单吨锂盐生产成本约5.1万元/吨，是国内成本最低的矿石提锂企业之一 [8] - 公司凭借100%原料自给率和矿端低成本优势，碳酸锂等产品可盈利 [8] 资产质量和经营风险优势 - 截至2024年末货币资金近58亿元，流动资产达128.5亿元 [9] - 2024年末资产负债率28.4%，低于同行业43.3%的中位数 [9]