文章核心观点 利亚德2024年年报喜忧参半，既在MicroLED、AI与机器人等方面取得突破，也面临主营业务承压、商誉减值、现金流吃紧等挑战 公司董事长宣布未来三年发展战略，致力于打造“AI+显示+文旅”产业生态闭环，其能否实现愿景待市场检验 [2] 新技术与新市场突破 - MicroLED营收翻倍增长，突破无衬底技术瓶颈，首期产能达1200kk/月，二期扩产计划预计2025年三季度落地 “新一代黑钻”产品生产效率提升150倍，良率超95% [4] - 2024年12月进军具身智能领域，发布机器人训练解决方案并成立联合实验室 子公司为机器人提供光学动作捕捉技术支持，相关机器人在比赛中获奖 方案在机器人领域有多种应用成果，未来可用于多领域 [6] - 2024年亚非拉地区营收同比增长40%，占海外智能显示收入的34% 公司通过多品牌策略覆盖中低端市场，构建全球化销售网络 [7] 主营业务困境 - 境内业务营收同比下滑，“直渠融合”策略提升毛利率但短期致渠道订单减少，影响回款效率 境外市场增长，海外营收同比增长约10%，占整体营收比重提升至45.64% [10] - 2024年计提商誉减值6.32亿元，美国公司NP资产组减值8525万美元，是净利润下滑主因之一 另外三家子公司也计提部分商誉减值 [11] - 直渠融合策略使短期订单减少、回款效率下降，文旅夜游项目因地方财政紧张付款周期拉长，现金流承压 [12] 未来战略转型 - AI赋能产业升级，将AI融入显示、文旅、空间计算三大领域，相关成果已落地多个项目 [14] - B端深耕场景拓展，通过“硬件+行业属性+软件+内容+运营”模式构建LED显示一体化解决方案，覆盖传统与新兴领域，推动向综合服务商转型 [15] - C端破圈布局消费市场，借助MicroLED技术推出相关产品，计划加速C端产品商业化 [16] - 全球布局强化竞争力，以中国为核心覆盖全球160余国，欧洲工厂深化本土化运营，沙特工厂预计年底投产，完善亚非拉供应链体系 [16]