文章核心观点 - 2025年第一季度Vertiv Holdings业绩表现出色，营收和利润均超预期，各地区业务有不同程度增长，公司上调2025年业绩指引，目前Zacks Rank为3（Hold） [1][2][10] 财务表现 - 2025年第一季度非GAAP每股收益64美分，超Zacks共识预期3.23%，同比增长48.8% [1] - 净销售额同比增长24.2%至20.4亿美元，超Zacks共识预期6.26%，有机净销售额同比增长25.3% [1] - 过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超预期幅度为10.42% [2] 业务前景 - 有机订单（排除外汇因素）同比增长20%，第一季度订单出货比约为1.4倍，第一季度末积压订单为79亿美元，较2024年末高10%，较去年同期增长25% [2] 收入构成 - 产品收入占总收入81%，同比增长29.9%至16.5亿美元；服务收入占19%，同比增长4.7%至3.863亿美元 [3] - 美洲地区收入同比增长28.1%（有机增长28.8%）至11.9亿美元，占总收入58.2%；产品收入同比增长33.8%（有机增长34.4%）至9.583亿美元，服务及备件收入同比增长8.7%（有机增长9.6%）至2.27亿美元 [3] - 亚太地区收入同比增长34.6%（有机增长36.4%）至4.472亿美元，占总收入22%；产品收入同比增长49%（有机增长50.7%）至3.338亿美元，服务及备件收入同比增长4.7%（有机增长6.7%）至1.134亿美元 [4] - 欧洲、中东和非洲地区收入同比增长5.7%（有机增长7.2%）至4.035亿美元，占总收入19.8%；产品收入同比增长7.3%（有机增长8.4%）至3.19亿美元，服务及备件收入持平（有机增长2.7%）为8450万美元 [5] 运营情况 - 销售、一般和行政费用（SG&A）同比增长10.3%至3.463亿美元，占销售额的比例同比下降210个基点至17% [6] - 调整后运营利润同比增长35.4%至3.367亿美元，第一季度非GAAP运营利润率为16.5%，同比上升140个基点 [6] - 美洲地区调整后运营利润同比增长38.3%至2.597亿美元，欧洲、中东和非洲地区调整后运营利润同比增长11.9%至7870万美元，亚太地区调整后运营利润同比增长50.3%至4570万美元 [7] 资产负债表 - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和可交易证券总计14.7亿美元，高于2024年12月31日的12.3亿美元 [8] - 第一季度末长期债务为29.04亿美元，低于上一季度的29.07亿美元 [8] 现金流 - 报告期内经营活动现金流为3.033亿美元，低于上一季度的4.252亿美元，第一季度自由现金流为2.65亿美元 [9] 业绩指引 - 2025年营收预计在93.25 - 95.75亿美元之间，有机净销售额预计增长16.5% - 19.5% [10] - 预计调整后运营利润在18.85 - 19.85亿美元之间，运营利润率预计在19.75% - 21.25%之间 [10] - 预计2025年非GAAP每股收益在3.45 - 3.65美元之间，Zacks共识预期为3.47美元，同比增长21.75% [10] - 2025年自由现金流预计在12.5 - 13.5亿美元之间 [11] - 2025年第二季度营收预计在23.25 - 23.75亿美元之间，有机净销售额预计增长19% - 23% [11] - 预计调整后运营利润在4.2 - 4.5亿美元之间，运营利润率预计在18% - 19%之间 [11] - 预计2025年第二季度非GAAP每股收益在77 - 85美分之间，Zacks共识预期为87美分，同比增长29.85% [12] Zacks排名及相关股票 - Vertiv目前Zacks Rank为3（Hold） [13] - StoneCo、Baidu和Qorvo是Zacks计算机和技术板块中排名较好的股票，StoneCo Zacks Rank为1（Strong Buy），Baidu和Qorvo Zacks Rank为2（Buy） [13] - StoneCo年初至今股价上涨65.8%，将于5月8日公布2025年第一季度业绩；Baidu年初至今股价上涨4.7%，将于5月21日公布2025年第一季度业绩；Qorvo年初至今股价下跌10.7%，将于4月29日公布2025财年第四季度业绩 [14]