文章核心观点 - 拖拉机供应公司2025年第一季度财报显示营收和利润未达扎克斯共识预期，净销售额增长但盈利下降，受可比门店销售额下降等因素影响，公司更新了业绩展望 [1] 业绩表现 - 每股收益34美分，未达扎克斯共识预期的37美分，较上年同期下滑8% [1] - 净销售额同比增长2.1%至34.7亿美元，但未达扎克斯共识预期的35.5亿美元 [1] - 可比门店销售额下降0.9%，上年同期为增长1.1%，可比平均交易次数增长2.1%被可比平均客单价下降2.9%抵消 [2] 成本与利润率 - 毛利润增长2.8%至12.6亿美元，毛利率同比增加25个基点至36.2% [3] - 销售、一般和行政费用占销售额的比例同比增加81个基点至29%，金额同比增长5.1%至10.1亿美元 [4] - 营业收入同比下降5.3%至2.491亿美元，营业利润率下降56个基点至7.2% [5] 财务状况 - 季度末现金及现金等价物为2.317亿美元，长期债务为21亿美元，股东权益总额为22亿美元 [6] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为2.168亿美元，资本支出为1.413亿美元 [6] - 第一季度回购170万股普通股，花费9400万美元，支付现金股息1.224亿美元，向股东返还2.164亿美元 [7] - 2025年第一季度开设15家拖拉机供应店和2家宠物用品店，关闭2家宠物用品店 [7] 业绩展望 - 2025年净销售额预计增长4 - 8%，此前预测为5 - 7%；可比门店销售额预计增长0 - 4%，此前预期为1 - 3% [9] - 2025年营业利润率预计在9.5% - 9.9%，略低于此前的9.6% - 10%；净收入预计在10.7 - 11.7亿美元，此前预期为11.2 - 11.8亿美元 [9] - 2025年每股收益预计在2.00 - 2.18美元，此前范围为2.10 - 2.22美元 [9] - 2025年第二季度净销售额预计增长约3 - 4%，可比门店销售额预计持平至增长1%，摊薄后每股收益预计在0.79 - 0.81美元 [10] 其他推荐 - 诺德斯特龙公司扎克斯评级为1（强力买入），本财年销售额预计同比增长2.2%，上一季度盈利超预期22.2% [11] - 盖璞公司扎克斯评级为1，过去四个季度平均盈利超预期77.5%，本财年盈利和营收预计同比分别增长7.7%和1.5% [12] - 城市户外用品公司扎克斯评级为2（买入），过去四个季度平均盈利超预期28.4%，本财年盈利和销售额预计同比分别增长14.5%和6.6% [13]