文章核心观点 公司2025年第一季度销售业绩接近市场预期且同比增长 股价周四上涨 Piper Sandler因公司2026财年有望重回两位数增长而升级其股票评级 [1][4][5] 第一季度业绩情况 - 第一季度销售额14.1亿美元 接近市场共识的14亿美元和管理层指引的13.5 - 14.3亿美元 同比增长6.2% 调整后增长7.9% [1] - 调整后每股收益64美分 超过市场共识的60美分 处于管理层指引的58 - 64美分范围内 [8] - 经导管主动脉瓣置换术（TAVR）销售额10.5亿美元 增长3.8% 按固定汇率计算增长5.4% 进一步调整后增长6.5% [8] - 经导管二尖瓣和三尖瓣疗法（TMTT）第一季度销售额1.15亿美元 同比增长58% 按固定汇率计算增长超60% [8] - 外科手术第一季度全球销售额2.51亿美元 较上年增长1% 按固定汇率计算增长3% [8] 业绩指引情况 - 预计2025年第二季度调整后每股收益59 - 65美分 市场共识为62美分 营收14.5 - 15.3亿美元 市场共识为14.6亿美元 [2] - 重申2025财年调整后每股收益指引为2.40 - 2.50美元 市场共识为2.46美元 调整后营业利润率为27% - 28% [2] - 2025年TMTT销售指引从5 - 5.3亿美元提高到5.3 - 5.5亿美元 [3] - 公司将总销售美元指引范围提高1亿美元 现预计总销售额为57 - 61亿美元 此前指引为56 - 60亿美元 市场共识为58.1亿美元 [4] 评级与股价情况 - Piper Sandler将公司股票评级从中性上调至增持 目标价从73美元提高到80美元 [5] - Baird维持公司股票中性评级 目标价从72美元提高到75美元 [7] - 周四最后一次检查时 公司股价上涨6.66% 至75.15美元 [7] 宏观与关税影响情况 - 本季度外汇仍使销售额下降1.5% 但比预期好约2% 公司现预计外汇对2025年销售额无影响 此前预计拖累2.5% [6] - 尽管大部分美国供应来自尔湾工厂 但每股收益减少5美分源于从新加坡、哥斯达黎加及欧洲的进口 [7]