文章核心观点 公司公布2025年第一季度财务和运营结果，肯定2025年全年盈利指引，各项财务指标表现良好，业务运营稳定且有增长潜力 [1] 各部分总结 管理层评论 - 公司第一季度业绩表现稳健，得益于零售商需求强劲和购物中心组合的价值创造 [3] - 同店净营业收入增长3.9%，体现高质量现金流稳定性和竞争优势 [3] - 公司专注战略和严谨方法使其在宏观经济环境中具备持续增长能力 [3] 财务结果 - 2025年第一季度股东净收入2630万美元，摊薄后每股0.21美元，高于2024年同期 [4] - 2025年第一季度Nareit FFO增至8900万美元，摊薄后每股0.64美元，增长11.2%，含一次性租赁终止费 [5] - 2025年第一季度Core FFO增至9080万美元，摊薄后每股0.65美元，增长11.2%，含一次性租赁终止费 [6] - 2025年同店净营业收入增长3.9%至1.151亿美元，全年指引中点同比增长3.25% [7][8] 投资组合概述 - 截至2025年3月31日，公司全资拥有298处物业，总面积约3350万平方英尺，分布于31个州 [9] - 2025年第一季度租赁组合入住率97.1%，同店租赁组合入住率97.2% [7][9] - 2025年第一季度执行新租约租金差28.1%，续约租金差20.8%，内铺续约租金差创纪录达21.7% [7] - 2025年第一季度收购6处购物中心，总价1.464亿美元，出售1处总价2490万美元，季度末后又收购1处总价2780万美元 [7][11][12] 资产负债表亮点 - 截至2025年3月31日，公司总流动性约7.6亿美元，包括现金及信贷额度 [14] - 截至2025年3月31日，公司净债务与年化调整后EBITDAre比率为5.3倍，债务加权平均利率4.4%，加权平均到期期限5.6年，85.6%为固定利率债务 [15] - 公司修订循环信贷协议，到期日延至2029年1月9日，额度增至10亿美元 [16] 2025年指引 - 公司更新2025年盈利指引，预计净收入每股0.58 - 0.63美元，Nareit FFO每股2.47 - 2.54美元，Core FFO每股2.52 - 2.59美元 [17][18] - 预计同店净营业收入增长3.00% - 3.50%，全年收购总额3.5亿 - 4.5亿美元 [18] 非GAAP指标讨论与协调 - 同店净营业收入是公司业绩补充指标，排除收购或处置物业影响，突出运营趋势，但不能替代财务业绩衡量 [28][29] - Nareit FFO和Core FFO是衡量REIT运营业绩指标，排除特定项目影响，但不能替代GAAP净收入 [30][32][33] - EBITDAre和Adjusted EBITDAre用于比较盈利、确定偿债能力，但不能替代GAAP净收入 [35][36][37]