核心观点 - 德意志银行策略师认为美元已具备开始大幅下跌趋势的先决条件 美元“长期走高”的时代将会结束 在本十年余下的时间里 欧元兑美元汇率将升值 更接近1.30的购买力平价汇率水平 [1][2] 美元面临的障碍与风险 - 美元面临美国一个世纪以来最大的贸易政策转变 以及自第二次世界大战以来对美国地缘政治领导力最重大的重新评估 [1] - 在一个极度不确定且政策规范迅速变化的世界里 市场出现混乱和规则被打破的风险仍然很高 [3] - 世界其他国家为美国不断扩大的双赤字提供资金的意愿可能降低 [3] 市场表现与数据 - 衡量美元兑六种主要货币汇率的洲际交易所美元指数周四下跌0.6% 至99.27 创下三年来的新低 今年以来累计下跌近8% [2] - 美元与股票之间的相关性下降 美元可能会失去其作为避险货币的声誉 [1] - 投资者将希望寄托在所谓的“特朗普看跌期权”上 即特朗普能够继续软化其贸易政策立场 以支撑金融市场 [2] 长期预测与时间线 - 美中之间达成任何全面的贸易协议都可能需要两到三年的时间 [2] - 策略师做出了更长期的预测 认为美国的声誉已经受到损害 而这种损害可能很难迅速修复 [1]