文章核心观点 - 长亮科技2025年Q1营收增长且归母净利同比减亏 看好海外业务拓展和AI应用商业化落地带动25年收入回暖 维持“买入”评级 [1] 分组1：2025年Q1财务表现 - 2025年Q1实现营收2.97亿元 同比增长3.04% 环比下降57.57% 归母净利-258.84万元 同比减亏 扣非净利-472.87万元 同比减亏 [1] - 25Q1整体毛利率为35.02% 同比变化-1.07pct 销售/管理/研发费用率为7.92%/16.57%/10.75% 同比-1.28pct/-0.24pct/-0.23pct 费用率同比下行 其他收益847万元 同比+127.81% [2] 分组2：客群拓展情况 - 2024年成功中标10余家大型银行的大数据项目 拓展近50家城商行、农商行及省级农信社客户 新开拓客户数量超10家 [2] - 2024年数字金融业务累计中标40余个 客户覆盖3家全国性股份制行、多家头部城商行、农商行 累计服务超10家 [2] 分组3：海外业务拓展情况 - 2024年全球化布局深化 订单方面深耕马来西亚、泰国、印尼等市场 客户数量突破60家 与泰国汇商银行签订4960万美元核心系统替换大单 [3] - 渠道业务方面构建统一支付平台 整合网联、银联、人民币跨境支付、SWIFT、境内外币支付等多元化支付渠道 [3] 分组4：盈利预测与估值 - 维持盈利预测 预计公司25 - 27年归母净利润为0.84、1.22、1.54亿元 对应25 - 27年EPS分别为0.10、0.15、0.19元 [4] - 可比公司平均25E 5.9xPS 考虑公司25 - 26年收入CAGR（15%）高于可比公司预计营收CAGR均值（14%） 给予公司25E 6.3x PS 上调目标价为15.55元 [4]