文章核心观点 公司作为全球领先半导体制造商受益于人工智能基础设施需求增长，虽面临海外工厂扩产致毛利率压缩及贸易政策担忧，但长期仍有望受益于人工智能基础设施建设，且当前股价估值较低，适合能承受短期市场波动的投资者建仓 [1][12][13] 分组1：公司业绩表现 - 第一季度营收飙升35%至255亿美元，毛利率同比扩大190个基点至58.8% [3] - 每股美国存托凭证收益从一年前的1.38美元飙升54%至2.12美元，当地货币净收入增长60%，营收和收益均超分析师共识预期 [4] 分组2：业务结构变化 - 人工智能芯片带动增长，本季度高性能计算占营收59%，营收环比增长7%，一年前占比46%；智能手机芯片销售因季节性因素环比下滑22%，占总营收28%，一年前为38% [6] - 更多营收来自先进技术，7纳米及以下节点占营收73%，高于一年前的65%；最新3纳米技术占晶圆总收入22%，较一年前的9%大幅提升 [7] 分组3：未来展望 - 预计第二季度营收在284亿至292亿美元之间，按指引区间中点计算同比增长约35%，预计毛利率在57%至59%之间，运营利润率在47%至49%之间 [8] - 维持全年营收接近20%中段增长的展望，预计2024 - 2029年复合年增长率为20%，毛利率为53% [8] - 预计未来五年人工智能营收复合年增长率达40%中段 [9] 分组4：面临挑战 - 因海外工厂（如亚利桑那州）扩产，预计下季度及未来几年毛利率将受到一定压缩，2025年熊本和亚利桑那州工厂扩产将使全年利润率稀释2% - 3% [5] 分组5：投资分析 - 投资者对半导体关税和贸易政策存在担忧，但公司人工智能芯片业务增长强劲，有明确的产能扩张计划，且通过在美国建设制造工厂来改善与特朗普政府的关系 [11] - 公司在先进半导体领域地位重要，长期有望受益于人工智能基础设施建设 [12] - 从估值角度看，基于分析师2025年的估计，公司股票远期市盈率为16倍，市盈率相对盈利增长比率低于0.5，被认为估值偏低 [13]