文章核心观点 - 牧原股份2025年一季度延续增长态势，经营业绩向好，财务结构改善，投资者回报策略转向更大力度股东现金分红，还拟发行H股推进国际化战略 [1][2] 经营业绩 - 2025年一季度营收超360亿元，归母净利润44.91亿元，同比增长超288% [1] - 一季度销售生猪2265.7万头，其中商品猪1839.5万头，种仔猪426.2万头 [1] - 出栏量和生猪销售均价上升，养殖成本从去年初的15.8元／kg降至12.5元／kg，接近2025年内部成本目标12元／kg [1] 财务结构 - 一季度经营活动产生的现金流量净额达75.06亿元，同比增长48.14% [1] - 货币资金235.66亿元，较去年底增加66.15亿元 [1] - 报告期内资产负债率59.2%，同比下降4.39个百分点 [1] - 未来将加强现金流管理及债务结构优化，合理安排有息负债偿还 [1] 投资者回报 - 2024年固定资产折旧首次大于资本开支后，投资者回报策略转向更大力度股东现金分红 [1] - 2024年年度利润分配拟每10股派发5.72元，叠加三季度分红45亿元（每10股派8.31元），全年现金分红总额达75.88亿元，创上市以来新高 [1] 国际化战略 - 拟发行H股股票并在香港联合交易所上市，推进国际化战略，打造国际化资本运作平台，拓宽未来增长空间 [2]