财报核心信息 - 公司将于2025年4月29日开盘前公布2025年第一季度财报 [1] - 第一季度营收共识预期为46亿美元，较去年同期下降1.7% [2] - 第一季度每股收益共识预期为1.17美元，较去年同期增长1.7% [2] - 过去四个季度的平均负面盈利意外为0.2%，但上一季度盈利超出共识预期1.6% [2] 盈利预测模型 - 预测模型未明确预示本次财报将超出盈利预期 [3] - 公司盈利ESP为-2.69%，Zacks评级为第3级（持有） [4] 业绩驱动因素 - 公司战略转型聚焦于无烟产品，积极扩展产品组合，包括NJOY电子烟产品和on!尼古丁袋 [5] - 新推出的“优化与加速”计划旨在实现运营现代化并加速无烟愿景的进展 [5] - 无烟产品领域的优势预计对第一季度业绩产生积极影响，但支持转型的研发和营销投资可能对盈利能力造成压力 [6] - 公司仍严重依赖 Smokeable Products 部门，该部门在2024年第四季度贡献了总收入的88.1% [7] - 该核心部门面临行业卷烟销量下降的压力，原因包括宏观经济挑战、可支配支出减少以及非法一次性电子烟产品激增 [7] - 公司强大的定价能力可能在一定程度上抵消收入阻力，支撑其利润率 [7] 估值分析 - 公司股票估值相对于Zacks烟草行业平均水平的折价交易 [8] - 公司远期12个月市盈率为10.99倍，低于行业平均的14.86倍 [8] - 与主要竞争对手相比，估值差距更为明显：菲利普莫里斯国际公司市盈率为22.74倍，Turning Point Brands公司市盈率为16.72倍，英美烟草公司市盈率为9.23倍 [10] 股价表现 - 过去三个月，公司股价回报率为9.8%，而行业涨幅为20.8% [11] - 同期标准普尔500指数下跌11%，凸显公司在整体市场疲软下的相对强势 [11] - 公司表现优于部分同行：Turning Point Brands股价下跌2.1%，英美烟草股价上涨7.2%，而菲利普莫里斯以30.4%的涨幅领先 [11] 投资分析 - 公司结合了有吸引力的估值、防御性行业定位和良好的相对表现，对于寻求烟草行业敞口的长期投资者而言是一个引人注目的选择 [13] - 尽管近期非顶级表现者，但其可靠的回报提供了投资组合稳定性，现有股东可能选择持有头寸 [13]