公司概况与业绩公布安排 - 公司为一家专注于美国东南部、西南部和大西洋中部地区公寓社区的房地产投资信托基金，业务包括持有、运营和收购 [1] - 公司计划于4月30日美股市场收盘后公布2025年第一季度业绩 [1] 公司历史业绩表现 - 上一季度核心FFO每股为2.23美元，低于市场共识预期的2.24美元，主要反映了新供应交付量创纪录 [2] - 过去四个季度中，公司两次达到、两次未达到市场共识预期，平均超出幅度为0.35% [2] 美国公寓市场一季度表现 - 2025年第一季度全国高端公寓需求强劲，净吸收量超过13.8万套，创下三十多年来第一季度最高记录 [3] - 年度净吸收量达到近70.8万套，与2022年初的需求高峰基本持平 [3] - 同期新交付公寓约57.7万套，略低于上季度约58.9万套的记录高点，预计未来几个月年度供应量将下降，表明建设周期可能已见顶 [4] - 三月份入住率小幅上升至95.2%，为2022年10月以来最高水平 [5] - 有效租金在三月环比上涨0.75%，在截至2025年3月的12个月内上涨1.1%，为2023年6月以来最高12个月读数，全国50大公寓市场均实现月度租金上涨，平均有效租金为1848美元 [5] 区域市场表现差异 - 中西部和铁锈地带地区引领年度租金增长，如堪萨斯城、芝加哥和匹兹堡等城市表现突出 [6] - 高供应的阳光地带都市区，如奥斯汀和凤凰城，租金持续下调，但三月份已实现月度租金增长，表明在主要租赁季节前势头回归 [6] 影响公司一季度业绩的因素 - 公司多元化的阳光地带投资组合预计受益于其市场的强劲需求，该地区亲商环境、低税率和较低密度城市持续推动就业增长和人口迁入，提振租赁需求 [7] - 公司实施的三项内部投资计划（内部重新开发、物业重新定位项目和智能家居安装）旨在帮助其捕捉租金增长的上行潜力，产生增值回报并提升现有资产基础的收益 [8] - 多个阳光地带市场的高供应可能限制了公司在一季度提高租金或改善入住率的能力 [9] - 高利率推高了公司的借贷成本，可能影响其收购和发展策略 [9] 公司一季度运营数据与业绩指引 - 从2025年初至2月27日，公司前十大NOI市场（包括奥斯汀）的新租赁定价在大部分市场有所改善，整体投资组合较2024年第四季度提升140个基点 [11] - 同期平均每日实际入住率为95.6%，与2024年第四季度持平 [11] - 同期同店新租约的有效租约环比平均定价变化为下降6.7%，较第四季度8.1%的降幅收窄；续租租金上涨4.6%，高于第四季度的4.2%；混合租金率下降0.7%，较第四季度2.1%的降幅改善 [12] - 公司预计2025年第一季度核心FFO每股在2.08美元至2.24美元之间，中值为2.16美元 [14] - 市场对季度营收的共识估计为5.5249亿美元，暗示较去年同期报告数据增长1.63% [13] - 预计第一季度同店物业净营业收入同比下降0.5%，平均实际入住率预计为95.5%，较上一季度下降10个基点，利息支出预计同比增长16.5% [13] - 季度核心FFO每股的市场共识估计在过去一个月下调1美分至2.16美元，暗示同比下降2.7% [14] 市场预期与可比公司 - 量化模型并未明确预测公司本季度FFO每股会超出预期，公司当前Zacks评级为3，盈利ESP为-0.67% [15] - 行业内另两家REITs公司Welltower和Camden Property Trust的模型组合显示本季度可能报告业绩惊喜 [16][17]