文章核心观点 - 战略教育公司（Strategic Education, Inc.）2025年第一季度业绩出色，调整后收益和收入超扎克斯共识预期，同比均增长，各业务板块有不同表现 [1] 公司业绩表现 - 调整后每股收益1.30美元，超扎克斯共识预期1.01美元的28.7%，去年同期为1.11美元 [2] - 总收入3.036亿美元，超共识预期3.013亿美元的0.8%，同比增长4.6%，按固定汇率计算，本季度收入增长5.3%至3.057亿美元 [2] 各业务板块详情 美国高等教育（USHE） - 收入同比增长0.8%至2.21亿美元，受每位学生收入增加推动，预期本季度销售额同比增长1.2%至2.22亿美元 [3] - 学生入学人数从去年同期的87,731人略增至87,854人，FlexPath入学人数占USHE入学人数的24%，去年为23% [3] - 本季度运营利润率从12.8%增至13.6%，较去年同期提高80个基点 [4] 教育技术服务（ETS） - 季度收入同比增长45.2%至3430万美元，受Sophia Learning订阅量、雇主附属入学人数增长及新的Workforce Edge雇主合作收益推动，预期本季度销售额同比增长21.6%至2870万美元 [5] - Sophia Learning的平均总订阅用户较去年同期增长约37%，雇主附属入学人数占USHE入学人数的比例创历史新高，从去年同期的29.2%升至31.2%，截至2025年3月31日，Workforce Edge共有78份企业协议，涉及约389万名员工 [6] - ETS本季度运营利润率为40.3%，较去年同期下降240个基点 [6] 澳大利亚/新西兰（ANZ） - 收入为4830万美元，同比增长1.9%，受每位学生收入增加推动，按固定汇率计算，收入同比增长6.4%至5040万美元，预期本季度销售额同比增长9.4%至5180万美元 [7] - 本季度学生入学人数较去年同期的20,197人减少0.6%至20,082人 [7] - 本季度该板块运营亏损210万美元，去年同期亏损230万美元 [8] 运营亮点 - 调整后运营收入为4170万美元，高于去年同期的3580万美元，调整后运营利润率为13.7%，较去年同期扩大130个基点 [10] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为6000万美元，高于去年同期的5430万美元 [10] 财务详情 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为1.442亿美元，高于2024年末的1.371亿美元，第一季度末无长期债务 [11] - 2025年第一季度经营活动提供的现金为6770万美元，低于去年同期的7760万美元，第一季度资本支出为1030万美元，去年同期为920万美元 [11] 扎克斯评级及相关股票 - 战略教育目前扎克斯评级为3（持有） [12] - 扎克斯消费者非必需消费品板块中评级较好的股票有TEGNA Inc.（TGNA）、Life Time Group Holdings, Inc.（LTH）和American Outdoor Brands, Inc.（AOUT） [12] - TEGNA目前扎克斯评级为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为6.3%，过去一年股价上涨18.6%，2026年销售额和每股收益的共识预期较去年同期分别增长11.3%和93.8% [13] - Life Time Group目前扎克斯评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为21.6%，过去一年股价飙升117.3%，2025年销售额和每股收益的共识预期较去年同期分别增长12.9%和37.9% [13][14] - American Outdoor目前扎克斯评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为79.6%，过去一年股价上涨40.1%，2025财年销售额和每股收益的扎克斯共识预期较去年同期分别增长3.7%和93.8% [14]