文章核心观点 山西建投旗下“20晋建01”和“20晋建02”两期债券触发加速到期条款拟启动加速清偿程序 按面值兑付引发投资者争议 投资者认为此举损害其利益 缺乏合理性和公平性 呼吁监管加强对发行人违规乱象的监管 [1][5][12] 触发加速到期条款 - 2025年4月21日山西建投发通知称两期债券触发加速到期条款 原因是募投项目连续2个会计年度未收到可用性服务费和运维绩效服务费 [3] - 兴业银行太原分行作为债权代理人 将于5月19日召开两期债券2025年第一次债券持有人大会 [3] - “20晋建01”发行于2020年4月29日 期限10年 当期票面利率4.80% 截至4月21日余额9亿元 4月29日回售兑付1亿元后余额8亿元 “20晋建02”发行于2020年6月29日 期限10年 当期票面利率4.70% 截至4月21日余额9亿元 [4] 引发投资者争议 - 问题焦点在于两期债券提前兑付价格 近十家资管机构不满 若按面值兑付 投资者持仓产品估值净价将下跌近9% 可能引发大额赎回 [5][6] - 过去一年两期债券市场公允净价中枢均在108元以上 4月以来有机构仍以109元左右买入 而山西建投拟按100元/张兑付 [6][7] - 通常企业面临重大问题且无力偿还债务时才按面值兑付违约债券 但山西建投新发债券说明书称企业运作良好 未提示风险和披露触发加速到期条款可能性 [8] 加速清偿背后 - 按募集说明书约定 加速到期事项发生时 债权代理人应通知投资人并组织召开持有人大会 讨论通过后可提前清偿部分或全部本金 [9] - 山西建投工作人员称按本金偿还 二级市场交易与企业无关 两期债券存续期已到第五年 若不加速清偿将上调票面利率 [10] - 4月21日山西建投发行5年期债券“25晋建02” 发行利率2.89% 上海新世纪给予“AAA”评级 企业现金流未断裂 按面值兑付缺乏合理性和公平性 [10][11] - 投资者呼吁债券主管部门加强对发行人违规乱象监管 维护市场公平公正规则 山西建投称最终决策依据持有人大会表决意见 [12]