公司发布2025 年一季度业绩公告。2025 年Q1 公司实现营业收入695.85亿元，同比-21.1%，环 比-17.6%；归母净利润119.49 亿元，同比-18.0%，环比-5.14%。 煤炭：价格下行拖累业绩，人工成本计提致费用增长? 产销来看，25Q1 商品煤产量0.83 亿吨，同 比-1.1%，环比-0.2%；商品煤销售量0.99 亿吨，同比-15%，环比-12.9%。 利价来看，25Q1 公司自产煤成本196 元/吨，同比+2.3%，环比+19.2%，公司自产煤成本增长主要源于 计提人工成本及检修计划增加修理费；公司吨煤售价506 元/吨，同比-11.5%，环比-10.3%，其中公司年 度长协售价502 元/吨，同比+2.4%，环比+2.9%，25Q1 北港动力煤环比-12.3%，同比-20.0%，公司煤价 下降幅度明显低于市场价格，高长协比例有助于增强公司价格韧性，降低短期煤价波动对业绩的拖累。 销售结构来看，25Q1 年公司年长协销量6350 万吨（占比63.9%）、月度长协销量2750 万吨（占比 27.7%），年+月长协合计占比91.6%，较2024 年增长4.3pct。 提质增效持续践 ...