文章核心观点 - 特朗普宏观经济政策使关税问题受关注，制药行业虽暂未受影响但可能改变，分析强生和诺华应对策略及投资价值 [1][2] 强生公司 - 为避关税计划增加美国本土制造投资，未来四年将投入超550亿美元，比前四年多25%，将建新厂并扩建部分现有设施 [2] - 回迁制造需时间，期间或受关税影响，中期还面临滑石粉诉讼及《降低通胀法案》致部分产品收入降低问题 [3] - 有诸多优势，投资美国显示适应经济变化能力，是营收最高制药公司，有AAA评级，财务表现稳定，有丰富药物管线和多元化医疗器械业务 [4][5] - 连续63年增加派息成股息之王，适合寻求可靠收益投资者购买 [6] 诺华公司 - 加强美国制造布局，五年投资230亿美元建七个新厂并扩建三个，预计实现美国销售药品100%本土制造，可减轻关税影响 [7] - 预计到2029年复合年增长率达5%，今年部分主要产品将在美国失去专利独占权，如Entresto去年销售额78亿美元，同比增长30% [8] - 新产品可填补专利到期损失，如Fabhalta预计峰值销售额36亿美元，长期来看公司盈利、产品阵容和管线可支撑股价表现 [9][10] - 连续28年增加派息，对收益型投资者有吸引力，是值得购买的股息股 [10]