煤炭行业供需格局 - 当前煤炭消费处于达峰前期小幅波动上涨阶段 [1] - 2023年10月以来供需宽松格局持续 煤价下行态势延续至2024年第一季度 [1] - 第一季度全国煤炭产量快速增长 进口量创历史同期新高 供给整体充足 [2] - 全社会煤炭库存继续升高 重点企业存煤6800万吨同比增14% 火电厂存煤2.3亿吨同比增12.2% [4] 价格与效益表现 - 秦皇岛港5500大卡动力煤长协价全年均价同比下跌13元/吨 现货价同比跌118元/吨 [4] - 2023年行业利润总额6046.4亿元同比降22.2% 亏损企业2175个亏损面达42% [4] - 2024年第一季度煤价同比降约200元 成为利润下降主因 [6] 消费结构变化 - 1-2月风电发电量增10.4% 光伏增27.4% 煤电发电量下降导致电煤需求收缩 [2] - 水泥钢铁行业因错峰生产导致非电煤需求释放有限 [2] - 预计2024年煤电发电增量1000亿千瓦时 将拉动电煤需求增长 [5] 长协合同履约 - 国家能源集团一季度电煤长协兑现率94% 河南能源兑现率97% [3] - 部分企业长协兑现率仅60%-70% 现货价低于长协价时履约面临挑战 [3] 产能与转型方向 - 2024年国内煤炭产量预计稳中有增 进口量维持高位 [5] - "十五五"期间煤矿数量控制在3500处以内 推进智能化改造 [6] - 需建立煤-电/焦化/化工/建材产业链协同机制 提升产品附加值 [6] 市场预测 - 2024年煤炭产量消费量预计双增长 供需向宽松转变 [5] - 长江来水减少或使水电发电增量低于去年 缺口由煤电补充 [5]