大宗商品市场周度表现 - 周内大宗商品涨跌不一，基本金属和黑色系板块领涨，航运板块领跌 [1] - 能源化工板块中，燃油周上涨1.51%，原油上涨1.10%，碳酸锂下跌2.85% [1] - 黑色系板块中，铁矿石周上涨1.43%，焦煤上涨0.37% [1] - 基本金属板块中，沪镍周上涨0.05%，沪锌上涨3.17%，沪铜上涨1.71% [1] - 农产品板块中，棕榈油周上涨3.00%，豆粕上涨0.33%，生猪下跌2.18% [1] - 航运板块中，集运欧线周下跌10.95% [1] 黄金市场动态与机构观点 - 黄金本周盘中创出新高，COMEX黄金一度突破3500美元/盎司，随后回落，COMEX黄金周下跌0.33%至3330.2美元/盎司，伦敦金周下跌0.17%至3318.62美元/盎司 [1] - 长线基金持仓看，SPDR黄金ETF持仓周减6吨至946.3吨，iShares白银ETF持仓周减164.1吨至13956吨 [2] - 短线基金持仓看，截至4月22日，黄金非商业净多头寸周减26832张至175378张，白银非商业净多头寸周增777张至44726张 [2] - 库存方面，COMEX黄金库存周度减少46.8吨至1297.2吨，COMEX白银库存周减37.2吨至15486.7吨 [2] - 机构认为全球经济紧张局势加剧及滞胀风险支撑黄金中期走强，与2022年由经济增长驱动的通胀不同，当前环境更利于黄金 [3] - 美元信用弱化增强黄金货币属性，全球央行长周期增持黄金意愿较强 [3] - 黄金中长线或偏多，但周线高位十字预示短期调整压力，后续重点关注美国非农就业报告、PCE通胀及GDP数据 [3] 原油市场与OPEC+动态 - 本周国际与国内原油走势分化，美原油下跌0.91%至63.17美元/桶，布伦特原油下跌1.63%至65.83美元/桶，国内原油上涨1.10%至496.1元/桶 [4] - 伊朗阿巴斯港发生爆炸，该港口处理伊朗55%以上非石油货物进出口及85%以上集装箱装卸，是中东原油运输关键节点 [4][5] - 哈萨克斯坦因创纪录高产引发OPEC+成员国不满，其能源部长表示将优先考虑国家利益，无法减少三大石油生产项目产量 [5] - 有评论认为哈萨克斯坦表态可能预示其准备结束欧佩克+成员资格 [6] - OPEC+同意5月将石油日产量增加41.1万桶，美国页岩油因油价触及盈亏平衡点开始减产 [6] - 机构判断若OPEC+持续加速增产，原油市场将面临下行压力，在需求前景不明朗环境中，油价中长期仍面临较大压力 [6] - 鉴于OPEC再度增产概率增强，当前油价已具备空配性价比 [7] 国内宏观经济政策信号 - 中共中央政治局4月25日会议肯定经济向好态势，同时重视外部冲击影响加大，要求强化底线思维 [7] - 政策细节包括提出“四稳”且“稳就业”为先，“加紧实施”意味后续政策节奏加快，创设新结构性货币政策工具支持科技创新、扩大消费、稳定外贸，重提“加强超常规逆周期调节”并可能推出增量储备政策 [8] - 政策主线明确为“以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性”，政策具备广谱性，集中于见效较快领域 [8] - 货币政策方面，总量仍延续“适时降准降息”的表述，同时强化政策性、结构性工具的使用 [9] - 预计年中政治局会议将进一步部署扩内需政策 [9] 工业企业利润数据 - 一季度全国规模以上工业企业实现利润总额15093.6亿元，同比增长0.8%，扭转了上年全年同比下降3.3%的态势 [11] - 3月份规模以上工业企业利润同比增长2.6%，由1-2月份下降0.3%转为增长 [11] - 一季度规模以上工业企业营业收入同比增长3.4%，3月份营收增长4.2%，增速持续加快为企业盈利恢复创造有利条件 [11] 重点商品后市展望 - 碳酸锂方面，下游采购意愿边际改善，但贸易商库存高企持续拉低现货价格重心，上游产量减少但库存增加，过剩格局未改变 [12] - 铁矿石处于强现实弱预期阶段，日均铁水产量接近245万吨同比增6.8%，但5月后钢材出口下降预期及铁矿发运增量使市场预期不佳，预计短期震荡为主 [12] - 沪铅方面，二季度进入消费淡季，再生铅供应增量有限，炼厂受亏损及原料制约下调开工率，节前备库积极性不高，短期可能因去库小幅反弹但高度有限 [13] - 豆粕方面，随着巴西大豆丰产到港，国内供应紧张局面改善，五一前存在备货需求支撑价格，但后续供应预期充足，预计二季度以震荡运行为主 [13]