行业整体表现 - 2025年前3个月保险业原保险保费收入2.17万亿元 可比口径下同比增长0.93% 较去年同期5.1%增速显著放缓 [3] - 人身险原保险保费收入1.79万亿元 增速仅0.24% 成为拖累行业增长主因 [1][4] - 个别上市险企不再逐月披露保费数据 业内推测其增速或低于预期 [5] 增长乏力原因 - 2024年保险产品预定利率下调导致消费者需求提前释放 当前低利率产品吸引力下降 [5] - 分红险等浮动收益型产品市场接受度不高 销售难度加大 [5] - 全渠道"报行合一"政策实施后费用投入力度减弱 [5] - 分红险收益不保证且实际分红收益偏低 抑制消费者购买意愿 [5] 产品结构调整 - 人身险公司面临利差损压力 在监管引导下加速推广分红险替代增额终身寿险 [5] - 当前普通型人身险预定利率上限2.5% 动态调节机制锚定研究值已降至2.13% [7] - 若下季度预定利率研究值低于2.25% 将触发调整机制 最早三季度下调产品利率 [7] 全年趋势预测 - 一季度保费通常占全年三成以上 当前0.93%增速或奠定全年微增基调 [6] - 全年保费增速可能保持与一季度相近水平 主要受预定利率进一步下调预期影响 [7] - 利率中枢持续下移背景下 产品结构调整与销售难度将成为主要挑战 [5][7]