监管政策变化 - 金融监管总局发布《关于加强万能型人身保险监管有关事项的通知》，将于5月1日起实施，实行"新老划断"政策 [1] - 新规允许保险公司对万能险最低保证利率设置保证期间，保证期满后可调整利率，告别固定最低保证利率 [2] - 明确万能险产品仅限于终身寿险、两全保险和年金保险，且保险期限不得低于5年 [2] 资金运用监管强化 - 对万能险资金投资单一股权投资基金、不动产相关金融产品等比例从严设置上限 [3] - 禁止通过多层嵌套、通道业务等方式开展不当关联交易 [3] - 对万能险资金投资非标不动产和非标金融产品的比例从严设置上限 [3] 行业影响分析 - 新规有助于降低险企刚性负债成本，减少投资冲动，更好实现资产负债匹配管理 [1][3] - 短期内万能险保费收入或受冲击，但有利于行业长期稳健发展 [1][4] - 2023年行业保户投资款新增缴费为5787亿元，同比下降2.8%，2024年一季度为2605亿元，同比下降7.8% [4] 结算利率与产品调整 - 2024年3月，1122款万能险中结算利率最高为3.5%，46.3%产品结算利率在3.0%及以上，18款不足2% [5] - 自2024年10月1日起，新备案万能型保险产品最低保证利率上限为1.5%，超上限产品停止销售 [5] - 存量高保证利率保单仍按合同执行，但新增保单利差损风险更可控 [5][6] 消费者影响 - 已购万能险保单最低保证利率不受新规影响，按合同条款执行 [6] - 消费者需根据资金规划、风险偏好和收益预期综合判断是否购买新万能险产品 [6] - 未来新增万能险可能下调保证利率并设置保证期限，不同险企收益率将分化 [6][7]