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地方新设政府投资基金分化明显 多地推出容错机制发力直投基金
证券时报·2025-04-28 01:39

政府投资基金政策落地情况 - 国务院办公厅《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》落地3个月后,多地政府发布配套管理办法推动基金科学规范发展 [1] - 政策执行呈现区域分化:广东/江浙沪等地区设立势头强劲,中西部及区县级政府引导基金设立数量下降 [1] - 直投基金策略受地方政府青睐,成为招商引资新路径 [1] 政府母基金设立区域分化 - 2025年Q1全国地方国资新设基金298只(同比-2.5%),总规模3384.1亿元(同比-19.04%) [2] - 沿海发达地区如浙江/江苏保持活跃:苏州新设4只总规模105亿元新兴产业基金,聚焦AI/低空经济等领域 [3] - 中西部及区县基金设立放缓:Q1仅15只县级引导基金备案(同比-3只),且多为去年启动项目 [3] 基金招商与政策执行弹性 - 《指导意见》明确禁止单纯以招商引资为目的设基金,但中西部仍通过综合考核指标保留招商功能 [4] - 浙江/杭州等地出台配套文件构建规范化管理体系,强调基金服务地方产业发展的核心目标 [5] - 财政压力导致部分区县放缓设基金:截至2024年末全国2.8万亿元引导基金中1.1万亿元因返投限制滞留(利用率<40%) [5] 直投基金崛起与配套机制 - 北京昌平设150亿元科技基金群,上海推出500亿元产业转型基金及500亿元国资并购基金矩阵 [6] - 直投模式优势显现:相比母基金可精准对接产业链(如合肥模式),财政紧张地区更倾向采用 [6] - 容错机制保障实施:深圳南山允许直投项目100%亏损,广州开发区按基金类型设置30%-50%亏损上限 [7] - 杭州部分区县建立集体决策风险分担机制,为直投项目提供制度保障 [7]