文章核心观点 - 基金经理在跨境电商赛道高度关注并布局以海外仓业务为核心的投资机会，海外仓因其低成本、低风险的本地发货优势成为关键基础设施 [1][2] - 政策支持与中国供应链优势推动跨境电商发展，海外仓的“批量清关”模式可享受更低关税，刺激需求爆炸性增长 [2] - 基金公司通过密集调研和重仓持有相关个股来挖掘投资机会，布局集中于拥有海外仓网络或物流能力的头部上市公司 [2][4][8] 基金经理布局策略 - 基金经理密集调研跨境电商领域的海外仓业务，以寻找高关税背景下的业务增长优势标的，例如泉果基金、泰信基金、同泰基金在4月份调研三泰股份时着重询问海外仓情况 [2] - 基金布局倾向于具体个股而非行业批量买入，策略重在基本盘优质、业绩确定性强、具有全球竞争力的稀缺品种 [8][9] - 尽管尚未推出以跨境电商命名的基金产品，但南方基金、银华基金、富国基金、工银瑞信基金等已推出物流仓储赛道基金，将物流仓储视为电商核心基础设施 [7] 海外仓业务优势与模式 - 海外仓是指建立在海外的仓储设施，通过大宗运输将商品运往目标市场国家储存，再根据当地订单直接分拣发货，具有减少单件包裹运输清关风险、低成本物流和税收优势 [1] - 海外仓采用“批量清关”模式，相较于单件包裹直邮可享受更低的关税税率 [2] - 海外仓的仓储费用通常按照商品占用体积和库龄等多方面因素综合计价，其中库龄影响程度较高，不动销的货物仓储费用较高 [2] - 海外仓的库存商品可实现多渠道发货，以最佳关税方式帮助企业实现更低成本出海 [4] 重点公司业务与基金持仓 - 乐歌股份（300729）：2024年实现营业收入56.70亿元，其中海外仓业务收入24.23亿元，占总营收比重达42.73%，吸引了博时基金、嘉实基金、汇丰晋信基金等在1月至4月持续调研 [3] - 京东物流：在欧美日韩及东南亚拥有超50个自营海外仓，2024年经调整后净利润达79亿元，同比增长186.8%，预计到2025年底海外仓面积将翻番；富国民裕进取沪港深基金在一季度末将其列为第六大重仓股，持股仓位占比达5% [4] - 焦点科技（002315）：在美国洛杉矶搭建近两万平方米海外仓，计划在北美形成网络，其管理系统与亚马逊、TikTok等平台订单自动同步；被长城基金、国联基金、汇添富基金重仓 [5] - 中国外运（601598）：在东南亚、中东、欧亚丝绸之路区域拥有约40万平方米自有仓库；被易方达基金、中欧基金、浙商基金等布局 [6] - 极兔速递、拼多多、顺丰控股（002352） 等公司也在奋力布局海外仓网络，极兔速递是南方基金旗下三只明星QDII基金的核心重仓股 [4] 行业现状与投资特点 - 跨境电商赛道可选标的数量相对较少，属于小众赛道，基金布局清一色以仓储物流行业角度切入 [7][8] - 工银物流产业股票基金前十大重仓股中，以物流或仓储为主营业务的股票仅有4只，合计持仓比例仅为19%，其余仓位选择了机械与化工赛道 [8] - 跨境电商产业链内最具吸引力的都是顶级头部上市企业，具有最强的抗风险能力和确定性 [8]