债市影响因素 - 债市受到机构预期变化、资金利率中枢抬升、市场风险偏好回暖等多方因素共同影响 [1] - 春节假期后大行融出规模缩减叠加政府债供应放量导致资金价格中枢显著抬升 与短端利率明显倒挂 [1] - 股市科技板块回暖提升市场风险偏好 资金大量流向权益资产对债市情绪形成压制 [1] 机构行为与市场动态 - 低利率环境下券商资管、理财等配置型机构考虑配置长端品种以争取资本利得 [2] - 机构投资者对货币宽松政策节奏预期差异明显 多重因素导致债市波动可能进一步放大 [2] - 4月以来长债收益率大幅下行 外部扰动因素负面影响逐渐消散 国内货币政策宽松窗口可能临近 [2] 投资策略调整 - 需摒弃债市长期强势惯性思维 提升组合管理精细化程度 勤奋挖掘错误定价机会 [1] - 一味拉长久期策略或不再奏效 需通过轮动交易累积超额收益 [2] - 信用债投资偏好三类策略：一二级市场套利、提前布局估值偏高品种、捕捉银行二级资本债利差波动 [3] 新产品发行 - 西部利得月月兴30天持有期债券基金4月24日启动发行 30天持有期有助于负债端稳定 [3] - 计划通过挖掘个券错误定价带来的阿尔法收益机会提升持有者体验 [3]