文章核心观点 - 中共中央政治局会议研判当前经济基础需稳固且外部冲击加大 因此强调加强超常规逆周期调节 并部署实施更加积极有为的财政与货币政策以稳增长 [1] - 政策工具箱将兼具灵活性与超常规特征 后续政策将密切跟踪高频数据变化 在波动窗口期适时加大调节力度 确保经济运行在合理区间 [2] - 宏观政策部署要求既定政策早出台早见效 同时根据形势变化及时推出增量储备政策 并强化财政与货币政策的协同 [3] 宏观经济形势与政策基调 - 一季度中国经济同比增长5.4% 增速高于去年全年和去年一季度 在全球主要经济体中名列前茅 [2] - 会议指出当前外部冲击影响加大 经济持续回升向好的基础还需进一步稳固 要求强化底线思维并充分备足预案 [1][2] - 会议要求加强超常规逆周期调节 加紧实施更加积极有为的宏观政策 用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [1] 货币政策部署 - 货币政策将适时降准降息 保持流动性充裕 并创设新的结构性货币政策工具 [1][4] - 新设的结构性货币政策工具将支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等领域 并设立服务消费与养老再贷款 [1][4][5] - 3月社会融资规模增量为5.89万亿元 同比多增1.06万亿元 人民币贷款余额265.41万亿元 同比增长7.4% [4] - 货币政策调控将灵活选择时点 以保证增长和预期的稳定性 相关工具或定向支持生活性服务业和养老产业以激发消费 [4] 财政政策部署 - 财政政策将加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用 并兜牢基层“三保”底线 [1][6] - 财政部已公布1.3万亿元的超长期特别国债发行安排 发行规模较去年增长且时间提前 [6] - 二季度注资特别国债和超长期特别国债将开启发行 新增专项债发行也会加快 财政支出进度将提速且结构优化 [6] - 财政政策要点是加快支出节奏 将部分下半年支出前移至二季度以提振内需 预计今年新增政府债券发行节奏整体前移 [6] 潜在增量政策空间 - 一旦关税对出口的负向拖累显性化 财政政策仍有加力空间 可能举措包括增发国债或特别国债 [7] - 财政可能加大消费补贴力度、扩大补贴范围 以培育文化旅游消费、数字消费等新的消费增长点 [7] - 会议强调要加快解决地方政府拖欠企业账款问题 预计后续化债过程中会有相关资金安排 [7]