价格走势 - LME三个月期铜在4月初大幅下跌，前两周跌幅达11%，抵消今年迄今所有涨幅，并于4月9日跌至8,613美元/吨的13个月低点 [2] - 铜价在随后几周反弹，受美国对某些进口电子产品给予关税豁免以及美元大幅下跌等因素支持 [3] 出口情况 - 全球最大铜出口国智利在2025年前两个月向美国发运93,909吨铜，同比增长53% [3] - 中国第一季度精炼铜出口同比增长156%，至117,491吨 [4] 进口情况 - 中国2025年3月精炼铜进口量为354,275.469吨，环比增加16.11%，同比增长11.80% [5] - 中国3月从刚果民主共和国的铜进口量同比增长17%，从俄罗斯的进口增加160.24% [5] - 中国第一季度从俄罗斯累计进口精炼铜131,242吨，超过2024年全年记录总量的一半 [5] - 美国2月精炼铜进口量同比增长43%，至58,326吨，其中来自智利的货物增长53% [6] 消费与需求 - 2月份全球精炼铜消费量同比增长9%，受主要消费国需求复苏带动 [7] - 3月财新中国制造业PMI录得51.2，较2月上升0.4个百分点，创2024年12月以来新高 [8] - 上期所铜库存在2月底达到268,337吨的峰值，远低于去年336,994吨的高点，此后迅速下降 [9] 生产与供应 - 今年前两个月全球精炼铜产量预计增长9% [10] - 智利国有生产商Codelco的铜产量连续第二个月下降，2月产量同比下降6%至98,100吨，1月产量下降4%至102,700吨 [10] - 必和必拓旗下全球最大铜矿Escondida在2月产量同比增长16%，至113,400吨 [10]