贵金属-黄金 - 短期波动率放大，COMEX金主力合约环比下跌0.33%至3330.2美元/盎司，SPDR黄金ETF环比下降0.6%至946.27吨 [1][2] - 特朗普政策反复导致市场边际预期调整持续，金价中枢攀升后短期波动率预计放大 [1][2] - 海外宏观不确定性持续，中期黄金避险属性处于放大阶段，长期美元信用走弱逻辑清晰，黄金货币属性凸显 [1][2] 工业金属-铜 - SHFE铜主力合约环比上涨1.7%至77440元/吨，国内铜社会库存环比去库5.17万吨至18.17万吨 [3] - 进口铜精矿指数报-42.52美元/吨，加工费环比下跌7.81美元/吨创新低，铜冶炼环节亏损加深或引发停产预期 [3] - 节前备货加速去库，下游需求前置，中期供需格局向好，国内政策落地或释放需求弹性 [3] 工业金属-铝 - SHFE铝主力合约环比上涨1.7%至20030元/吨，国内铝社会库存环比去库3.1万吨至65.8万吨 [4] - 传统消费旺季带动下游开工率提升，电网招标、光伏抢装及新能源汽车订单增长推动铝线缆和型材需求 [4][5] - 欧洲财政宽松预期升温，内外需求共振或推高二季度铝价中枢 [5] 投资建议 - 黄金板块建议关注赤峰黄金，因中长期美元信用走弱逻辑支撑 [6] - 铜板块建议关注紫金矿业，因全球精铜需求空间打开且原料端紧缺 [6] - 铝板块建议关注天山股份，因供弱需强格局或推动铝价上行 [6]