市场环境 - 美国股市上周反弹 因市场预期中美贸易紧张局势可能缓解 但谈判仍处于早期阶段 预计波动将持续[1] - 在此环境下 派息股对谨慎的收益型投资者具有吸引力[2] Realty Income公司概况 - 公司被称为"月度股息公司" 自1994年上市以来已提高股息130次 是标普500股息贵族指数成员[2] - 过去一个月股价下跌1.9% 周五收盘价为56.89美元 当前股息收益率达5.66%[3] - 年内表现优于Zacks零售REIT行业指数和标普500综合指数[3] 股息表现 - 连续30年提高股息 连续110个季度增加股息 自1994年以来复合年股息增长率为4.3%[7] - 股息支付由强劲基本面支撑 截至2024年12月31日拥有15,621处物业 覆盖美国50个州和欧洲多个市场[8] 财务状况 - 获得穆迪A3和标普A-信用评级 拥有37亿美元流动性[8] - 净债务与年化调整后EBITDAre比率为5.4倍 债务到期期限平均为6.6年[8] 增长战略 - 业务多元化 从传统零售扩展到工业 博彩和数据中心资产[9] - 与Digital Realty合作开发数据中心 预计2025年投资额约40亿美元[10] - 扩大欧洲业务版图 定位长期扩张[10] 风险因素 - 2024年坏账准备金增加75个基点 因部分租户财务困难[11] - 对利率上升敏感 国债收益率上升可能降低投资者对REIT股票的需求[12] 估值与预期 - 2025年调整后运营资金(AFFO)每股共识预期过去一个月下降6.8%[13] - 当前远期12个月价格与FFO比为13.76倍 低于零售REIT行业平均15.19倍 但高于一年中位数13.07倍[17] - 相比同业Agree Realty的17.55倍P/FFO 估值存在折让[17]