生产端表现 - 2025年一季度中国原料产金87.243吨，同比增长1.49%，其中黄金矿产金61.772吨，有色副产金25.471吨 [1] - 进口原料产金53.587吨，同比增长0.68%，全国总产量达140.83吨，同比增长1.18% [1] - 大型黄金集团境外矿山矿产金产量18.485吨，同比增长13.14%，赤峰黄金成为国内第3家"A+H"上市黄金企业 [1] - 企业通过降低入选品位、推进智能矿山建设及海外并购提升产量，海域和纱岭等重点项目加速推进 [1] 消费端结构变化 - 一季度黄金消费量290.492吨，同比下降5.96%，其中黄金首饰134.531吨（同比降26.85%），金条及金币138.018吨（同比增29.81%） [2] - 高金价抑制首饰需求，古法金和小克重产品更受欢迎，工业用金小幅下滑 [2] - 金条及金币因避险属性、低加工费和央行购金推动需求增长，保险资金入市进一步提振投资需求 [2][3] 市场交易动态 - 上海黄金交易所黄金成交量双边1.6万吨（同比增4.57%），成交额10.7万亿元（同比增42.85%） [3] - 上海期货交易所黄金成交量双边5.54万吨（同比增91.17%），成交额30.52万亿元（同比增143.69%） [3] - 国内黄金ETF持仓增长23.47吨，总持有量达138.21吨 [3] - 保险资金黄金投资试点启动，工商银行与中国人寿完成首笔询价交易 [3] 价格驱动因素与展望 - 美元走弱、美联储降息预期及地缘政治因素支撑金价，但高位可能引发获利了结 [3] - 若金价持续上涨，矿山企业将加大勘探和海外并购，消费端进一步向投资金条转移，衍生品交易活跃度提升 [4]