美联储货币政策与劳动力市场关联性 - 劳动力市场急剧恶化是促使美联储降息的关键因素 任何失业率显著上升压力将促使美联储果断行动[3] - 美联储副主席沃勒强调关税可能导致裁员激增和失业率上升 且失业增速相比失业水平更为关键 一旦失业率加速上升 美联储必然采取激进降息措施[5] - 高盛认为当失业率出现显著上升压力时 美联储将被迫转变政策方向 经济衰退可能促使美联储在短期内快速降息200个基点[4] 美国经济衰退风险与市场影响 - 政策高度不确定性 企业与消费者信心持续低迷 实际收入增长可能收缩 使得美国经济依旧笼罩在衰退阴影之下[3] - 若全面衰退来临 标普500指数将跌至4600点 高收益债利差会突破600基点 短期收益率则会低于3%[3] - 近期市场动荡暴露出美国金融体系脆弱性 美国国债市场也难以幸免 潜在风险随时可能再度爆发[4] 关税政策对经济与通胀的影响 - 已实施关税对通胀的影响需要时间发酵 劳动力市场雇佣行为的改变不会立即显现[4] - 关税本质上是负面需求冲击 会引发通缩 美联储必须突破短暂通胀表象实施扩张性货币政策以避免更严重经济后果[4] - 关税只会产生一次性价格效应 关键在于要有勇气将其视为暂时现象[5] 政府就业政策与失业率关联 - 联邦政府裁员导致三月创下历史最高失业纪录 上月裁员主要由于政府效率部(DOGE)的联邦岗位削减计划[6] - 维持政府部门激进裁员节奏 推进DOGE计划 可能抵消其他领域就业增长 推动总失业率大幅上升[6] - 若鲍威尔因失业率上升而放松金融条件 美国更易发动长期贸易战 其他国家可能效仿调整货币政策 全球经济格局或将巨大转变[6]