事件：公司发布2025 年一季报，财务方面，25Q1 公司实现营收400.2 亿元，同比-6.6%；归母净利润 17.5 亿元，同比-45.6%；扣非归母净利润14.7 亿元，同比-27.4%；销量方面，25Q1 实现销量25.7 万 辆，其中海外9.1 万辆。 25Q1 产品换代销量业绩阶段性承压，3 月起重磅车型密集上市拐点将至；销量层面，25Q1 公司销量 25.7 万辆，其中海外销售9.1 万台，新能源车销售6.3 万台，同比+5.7%。 财务层面，25Q1 实现营收400.2 亿元，同比-6.6%；归母净利润17.5 亿元，同比-45.6%。 盈利能力方面，25Q1 公司毛利率17.8％，同比-2.2pct；25Q1 公司期间费用率10.3%，同比-0.8pct，整体 保持稳定；净利率为4.4％，同比-3.2pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为 5.7%/2.3%/4.8%/-2.6%，同比+1.8/0.0/+0.2/-2.8pct，销售费用提升主要用于直营渠道拓展和新车上市预 热投入。由于哈弗、魏牌、坦克品牌处于产品换代期，25Q1 销量短期承压导致业绩阶段性受影响；往 后看，3 月起 ...