财务表现 - 2025年Q1公司实现营业收入200.28亿元，同比增长4.41% [1] - 归母净利润30.26亿元，同比下降16.07% [1] - 扣非归母净利润29.28亿元，同比下降15.94% [1] - 研发费用支出2.92亿元，同比增长158.45%，主要因研发进度差异 [2] 运营情况 - 2025年Q1总发电量601.74亿千瓦时，同比增长9.25% [1] - 总上网电量566.89亿千瓦时，同比增长9.41%，主要因换料大修时间缩短及防城港4号机组投运 [1] - 广东省2025年电力年度交易成交均价0.392元/千瓦时，较2024年下降超7分钱，影响营收增速 [1] 在建与核准项目 - 截至2025年3月31日，公司管理16台在建核电机组，其中2台调试、3台设备安装、3台土建施工、8台FCD准备阶段 [2] - 2025年计划投运惠州1号机组 [2] - 2025年4月27日获核准台山3号/4号（单台1200MW）及防城港5号/6号（单台1208MW）机组，均采用华龙一号技术 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为108/112/121亿元，同比变化+0.30%/+3.60%/+7.28% [2] - 2025年4月28日股价对应PE分别为16.44/15.86/14.79倍 [2]