K12 学校运营业务稳健增长，职业教育持续发力24 年公司教育服务/培训服务/房屋租赁收入分别为 2.60/0.55/0.05 亿元，yoy+41.86%/-16.90%/+10.13%。教育服务主业表现亮眼，公司运营的K12学校在校 生规模稳健增长，增设的国内升学方向班型有望进一步提升招生吸引力；职业教育作为第二曲线加速拓 展，公司持续扩大与华为、百度、小米等头部企业的产教融合和校企合作，同时依托国资背景和海淀区 位优势，开拓党政干部和科技人才培训业务，进一步拓展业务边界。另一方面，我们推测培训服务收入 的下滑或主因天气原因致滑雪场运营收入同比减少，随着公司逐步将素质教育课程向校外拓展，我们仍 看好培训服务中长期稳健发展。 公司公布2024 年报及25Q1 业绩：2024 全年实现公司实现营业收入3.20亿元，同比增长25.92%；归母净 利润-0.37 亿元，同比减亏25.66%，收入利润符合业绩预告。25Q1 公司实现收入9067 万元， yoy+17.68%，归母净利润46.84 万元，同比扭亏为盈。我们认为公司主业稳健增长，运营效率持续改 善，大股东赋能下有望进一步拓展业务边界，25 全年有望扭亏为 ...