文章核心观点 沪上阿姨4月28日开启招股计划在港交所上市，引入两家基石投资者，其门店数量多且依赖加盟业务，重点布局下沉市场，有望在行业分化中突围，上市后计划提升供应链效率与产品质量 [1][3] 公司情况 - 4月28日正式开启招股，计划全球发售241.134万股H股，其中香港发售24.114万股，国际发售217.02万股，另设15%超额配股权，发售价区间为95.57港元至113.12港元，每手30股，预计5月8日在港交所挂牌上市 [1] - 引入盈峰控股与华置两家基石投资者，合计认购921.55万美元（约7149万港元） [3] - 截至2023年末，以9176家门店位列中国现制茶饮行业第四，北方中价现制茶饮品牌中排名第一，门店覆盖全国300余个城市，99.7%为加盟店，收入高度依赖加盟业务，涵盖食材、设备及服务销售 [3] - 重点布局下沉市场，三线及以下城市门店占比近半，该区域2023至2028年GMV增速预期最快 [3] - 2024年GMV总额达107亿元，同比增长10%，单店平均GMV下降至140万元（2023年为160万元），毛利率由30.4%提升至31.3% [3] - 赴港上市计划进一步投资数字化工具与智能制造设备，提升供应链效率与产品质量 [3] 行业情况 - 2025年茶饮行业终端价格战趋缓，头部品牌或将加速扩张，弱势品牌则面临关店风险 [3]