4月28日晚，有研新材(600206.SH)交出了2024年报及2025年一季报，两份答卷呈现出冰火两重天，2024 年全年营业收入同比下降15.49%至91.46亿元，归母净利润下滑34.78%至1.48亿元；但2025年一季度却 实现净利润同比暴增近147倍，达6738万元。表面上看，一季度业绩"逆袭"令人振奋，但细究背后，增 长主要依赖子公司有研亿金净利润同比增加67%，以及控股子公司有研稀土同比减亏64%。拉长周期 看，2021年一季度净利润6200万、2022一季度净利润过亿，并未呈现显著增长，这种短期的业绩修复， 能否代表公司长期稳定增长，有待斟酌。 2024年：行业寒冬下的负重前行 2024年，有研新材核心业务普遍承压。分产品看，公司营收最大的铂族金属，作为催化材料广泛应用于 汽车尾气三元催化剂和石油裂化催化剂行业，因新能源汽车对汽车市场持续影响，价格持续下跌，收入 同比减少28.94%；稀土材料受行业供需失衡影响，收入下滑13.95%，毛利率锐减7.5个百分点；红外光 学材料则因出口管制政策导致销量收缩，收入下降20.16%。尽管薄膜材料收入同比增长46.53%，但难 以抵消其他业务的下滑。 ...