吉药控股退市案例 - 公司因股价连续20个交易日低于1元触发退市机制，成为2025年第四家退市A股药企 [1] - 从2018年营收峰值9.4亿元骤降至2024年不足3.6亿元，六年累计亏损超40亿元 [2] - 2022年原董事长涉案3.3亿元导致融资断裂，2024年负债率飙升至161.77%，短期债务缺口达21亿元对480万元 [2] - 市值从2015年80亿元缩水至退市前不足5亿元 [2] 医药行业退市潮 - 2025年退市新规实施后，医药行业已出现四例退市/拟退市案例（大理药业、龙津药业、普利制药、吉药控股） [3] - 带量采购常态化冲击过度依赖单一品种的企业，例如龙津药业核心产品占营收90% [3] - 跨界药企普遍缺乏研发造血能力，沉迷资本运作而未构建管线竞争力 [3] - 公司治理问题频发，包括财务造假（普利制药）和管理层涉案（吉药控股） [3] 行业结构性矛盾 - 政策冲击未出清：带量采购对单一品种依赖型企业形成持续压力 [3] - 研发能力缺失：跨界企业未能实现技术积累与管线突破 [3] - 治理缺陷：部分企业内控失效导致系统性风险暴露 [3] - A股注册制与退市新规加速行业出清，推动生态向高质量发展转型 [3]