公司概况 - 华特迪士尼公司是全球第二大媒体和娱乐集团 拥有众多知名品牌 标志性知识产权和主题公园 [1] - 当前股价90 18美元 52周价格区间80 10-118 63美元 市盈率29 37倍 目标价123 75美元 [1] - 公司市盈率29 42倍 远期市盈率16 46倍 低于历史平均46 58倍 [1] 流媒体业务 - 直接面向消费者(DTC)流媒体业务已实现盈利 包括Disney+ ESPN+和Hulu [1] - 2022年第四季度流媒体业务运营亏损15亿美元 同比扩大(上年同期亏损6 3亿美元) [2] - 实施50亿美元成本削减计划 包括减少内容产量并提高质量 [2][3] - 通过多次提价提升每用户平均收入(ARPU) 包括广告支持层级 [3][4] - 动画内容制作成本显著低于真人剧集 单季成本750-2000万美元(真人剧集1 5-2亿美元) [5][6] 娱乐业务 - 2025年第一季度娱乐业务运营利润同比增长95% [7] - 2025年将推出多部重磅IP续作 包括《疯狂动物城2》《阿凡达3》等 [7] - 衍生品收入增长显著 从874亿美元增至17亿美元 [7] 主题公园业务 - 主题公园业务利润稳定 在流媒体亏损15亿美元时贡献15亿美元利润 [8] - 计划投入80亿美元资本开支扩建主题公园和游轮业务 [8] - 魔法王国将进行史上最大规模扩建 新增《汽车总动员》《怪兽电力公司》等主题区 [9] - 迪士尼游轮将新增7艘船只 定位高端家庭客群 2025年推出Destiny和Adventure号 [10] 行业竞争 - 娱乐业务面临康卡斯特 华纳兄弟探索 网飞等竞争对手 [11] - 主题公园业务面临康卡斯特新开的环球史诗冒险乐园竞争 距离奥兰多迪士尼世界仅15分钟 [11]