行业展望 - 新能源锂离子电池行业2025年将保持较好增速 供求关系逐渐趋于平衡 细分领域价格相对稳定 [1] - 行业持续整合和洗牌环境下 具有竞争优势的龙头企业有望脱颖而出 重新步入盈利增长轨道 [2] - 硅基负极是未来锂电池重要技术方向 消费电子、电动工具、无人机、低空经济及固态电池需求加快硅碳负极投产节奏 [3] 公司业绩 - 2024年公司营收134.48亿元(同比下降12.33%) 净利润11.91亿元(同比下降37.72%) [1] - 2025年一季度营收32.15亿元(同比增长5.96%) 净利润4.88亿元(同比增长9.64%) 业绩重回增长 [1] - 膜材料与涂覆事业部贡献主要利润 负极材料业务受海外需求偏弱影响仍面临挑战 [2] 业务进展 - 负极材料业务通过消纳高价库存 石墨化及碳化工艺降本显著 高容量/长循环/超快充人造石墨获客户认可 CVD硅碳负极获量产订单 [2] - 四川一体化负极工厂逐步投产 对成本改善和抢占市场形成支撑 [2] - 涂覆隔膜业务2025年目标为90亿㎡涂覆加工出货量+12亿㎡基膜出货量 [3] 产能规划 - 2025年底实现25万吨负极材料有效产能(四川紫宸项目) [3] - 安徽芜湖硅碳负极一期项目力争2025年上半年形成批量销售 [3] - 持续推进四川卓勤涂覆隔膜二期项目建设 补齐基膜产能短板 [3] - 探索东南亚布局负极材料/基膜/涂覆加工产能 满足海外客户多元化需求 [4] 技术应用 - 硅碳负极将率先在消费电子/无人机/电动工具领域批量使用 动力电池领域应用相对滞后但会逐步跟进 [4] - 公司持续推进硅碳负极在动力电池领域的产品认证 协同上下游落实市场推广 [4]